新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】近幾天市場最熱門的話題肯定是熱錢流入，導致港元持續強勢，貼近7.75強方兌換保證水平。自上周四到截稿（昨天晚上）為止，金管局於19日、23日及24日4度入市，總共沽出港元144億元。
筆者看到大和發表報告，認為這次熱錢流入程度將遠較2009年QE1的時候溫和，所以斷定市場過分炒作。
是否真的如此呢？先回顧一下2009年的情况。
近日金管局入市規模接近09年
金管局從2008年9月開始入市干預，至2009年12月共沽出港元約6400億元，15個月內平均每月干預約430億元左右（剔除沒有入市的2009年2月份）。
金管局終於「打倒昨日的我」，於前天承認「自聯儲局推出手QE3以來，港元需求有增加，區內其他貨幣亦出現類似情况；預期資金淨流入港元的情况將持續一段時間」。
如果金管局於「未來一段時間」需要以過去一周約144億的速度沽港元，那麽一個月就是約600億元。 當然，筆者這個「外推法」（Extrapolation）只是「靠估」，因為根本無法可以預期這個情况會維持多久。但另一方面，從上述比較可以看到，資金流入速度並非如大和所講的那麽慢。
大和另外一個論點是，港元升穿強方7.75是因為港元在QE3之前已升抵7.755附近水平，所以要進一步突破7.75並不難。但請問為何「無啦啦」港元會升抵7.755接近強方水平呢？是否環球資金對港元資產重估呢？筆者認為好戲在後頭。
美國樓市復蘇加速 創科未升完
最近美國樓市復蘇有加速的勢頭。新屋動工9月份達87萬間（以年度化計），按年大升35%。數字份外搶眼的原因是因為突破了今年1月至8月每月少於80萬間的水平。另一方面，新屋銷售39萬間（年度化），按年亦升27%。 創科（0669）的股價亦反映了這些利好因素。股價已從筆者首次提及時的7.8元翻了差不多1倍至昨天收市的14.1元。
創科明年市盈率已達13倍，不可以說貴，但並不是廉。而且今明兩年的盈利增長預期已經達34%及24%。
筆者相信創科未升完，但往後股價上升速度分別可能沒有前一段那麼快，因為美樓市復蘇「故仔」已經並非Under-talked，相關股票亦並非Under-owned。
股飈
逢周二、周五刊出
筆者看到大和發表報告，認為這次熱錢流入程度將遠較2009年QE1的時候溫和，所以斷定市場過分炒作。
是否真的如此呢？先回顧一下2009年的情况。
近日金管局入市規模接近09年
金管局從2008年9月開始入市干預，至2009年12月共沽出港元約6400億元，15個月內平均每月干預約430億元左右（剔除沒有入市的2009年2月份）。
金管局終於「打倒昨日的我」，於前天承認「自聯儲局推出手QE3以來，港元需求有增加，區內其他貨幣亦出現類似情况；預期資金淨流入港元的情况將持續一段時間」。
如果金管局於「未來一段時間」需要以過去一周約144億的速度沽港元，那麽一個月就是約600億元。 當然，筆者這個「外推法」（Extrapolation）只是「靠估」，因為根本無法可以預期這個情况會維持多久。但另一方面，從上述比較可以看到，資金流入速度並非如大和所講的那麽慢。
大和另外一個論點是，港元升穿強方7.75是因為港元在QE3之前已升抵7.755附近水平，所以要進一步突破7.75並不難。但請問為何「無啦啦」港元會升抵7.755接近強方水平呢？是否環球資金對港元資產重估呢？筆者認為好戲在後頭。
美國樓市復蘇加速 創科未升完
最近美國樓市復蘇有加速的勢頭。新屋動工9月份達87萬間（以年度化計），按年大升35%。數字份外搶眼的原因是因為突破了今年1月至8月每月少於80萬間的水平。另一方面，新屋銷售39萬間（年度化），按年亦升27%。 創科（0669）的股價亦反映了這些利好因素。股價已從筆者首次提及時的7.8元翻了差不多1倍至昨天收市的14.1元。
創科明年市盈率已達13倍，不可以說貴，但並不是廉。而且今明兩年的盈利增長預期已經達34%及24%。
筆者相信創科未升完，但往後股價上升速度分別可能沒有前一段那麼快，因為美樓市復蘇「故仔」已經並非Under-talked，相關股票亦並非Under-owned。
股飈
逢周二、周五刊出
回應 (0)
