末季轉積金 易低賣高買吃虧

【明報專訊】強積金半自由行將於下周四（11月1日）正式實施，積金局參考澳洲經驗預測，全港將有約一成僱員（約23萬人）在計劃初期轉移受託人。不過，若沒有必然理由成為「第一個食蟹」的人，建議市民勿要太心急。一方面，變更受託人要承受6至8個星期的投資真空期，其間有機會「低賣高買」；另一方面，受託人為爭取客戶，來日有望加推低收費計劃、基金，市民不妨先觀望一段時間，謀定而後動。


不少市民都有買賣股票的經驗，自然知道「低賣高買」的壞處。股票投資中，買賣時點皆由投資者自己掌控，一旦出現「高買」，投資者尚有機會通過「持有」一段時間來規避「低賣」的發生。而在轉移受託人時，買賣時點皆不受強積金成員控制，難保沽出基金單位的當日市價不低於買入價。特別是，若市民強積金戶口中股票基金佔比高，受市場波動尤甚，發生上述情况的機會會更高。


第4季市况差轉佳機率高

從理論上講，在一買一賣區間內，市况由好變差就會「高賣低買」，市况由差轉佳則「低賣高買」，故前一情况有利於轉移強積金資產。美國萬利理財亞太區總裁張佩儀曾告訴記者，打工仔若想減輕「低賣高買」的風險，可盡量選擇市况淡靜時變更受託人，例如每年暑假期間為基金經理操盤淡季，或較為適合。


當然，市場情况變幻莫測，近兩年不確定性尤其突出，很難斷言未來哪個季度或月份最適合轉移資產。不過，從強積金制度施行以來各個季度基金的表現看（以最能反映市場波動的股票基金為參考），第4季卻不是面對這6至8個星期投資真空期的好時機。


強積金制度始於2000年底，到目前歷時近12年。據理柏香港的統計資料，11個完整年份中，第4季有5次成為當年基金表現最好的季度，比率接近一半；第2季、第3季各有3次，首季則從未錄得過最佳表現。相反，論及表現最差的季度，第3季有4次，首季、次季分別各3次，第4季則僅有2007年唯一的一次。


半自由行勿心急 宜貨比三家

基金表現的數據說明，第4季市况由差轉佳的機率最高。其實此情况也不難理解，因為基金經理為交出年度較佳的成績，第4季必然操盤更進取。換言之，可行使今年年度轉移權的11、12月份，有很大機會是投資者爭取較好回報的月份，將投資真空期置於此期間，未必是明智之舉。


另一方面，近期不少強積金受託人正就旗下計劃推出減收費、回贈紅利單位等優惠，甚至有些公司加推新的低收費計劃，以爭取更高市場份額。


最近，東亞銀行信託就專門針對半自由行推出低收費的「享惠計劃」，計劃下10個成分基金之管理費費率僅0.6%至0.99%。隨着市場競爭愈發激烈，未來受託人繼續出台特惠計劃及基金的可能性很大，市民不妨稍作等待、貨比三家，再部署資產轉移。


明報記者 王小青

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