霸菱：低息持續 亞債吸引力升

【明報專訊】霸菱資產管理亞洲債券投資主管鄭達成表示，在目前的低息環境下，相信亞洲固定收益債券的吸引力較其他債券資產類別日漸上升。


短線而言，已發展及發展中市場持續實施的寬鬆貨幣政策，將會繼續為亞洲債券市場帶來支持；相對中長線而言，當地貨幣升值（受人民幣升值所帶動）、區內基本因素強勁，以及近期企業資產負債表有所改善等因素，亦同樣利好亞洲債券。近期，旗下管理基金透過利用現金主要投資於A評級及BBB評級的離岸人民幣企業債券，從而增持亞洲信貸。中國方面，我繼續認為國內強勁的長線基本因素將會大致為處於發展初期的債券市場帶來支持。


投資者視韓國為「安全港」

現時亞洲信貸類別目前佔霸菱亞洲債券基金總投資組合的約40%，而其餘資產則有選擇性地投資於多隻亞洲政府債券。其中看好南韓及印尼政府債。


我們看好南韓政府債券市場基於多項原因。投資者繼續將韓國視為「安全港」，這利好韓圜上升。在環球市場波動的環境下，南韓經濟繼續維持穩健，而惠譽最近將南韓的主權債務評級上調至AA-，穆迪則由A1上調至Aa3，他相信這會帶動區內的投資氣氛。


此外，我們也看好新加坡企業債，尤其是較長期的企業債券。由於預期新加坡將面臨通脹壓力，事實上，新加坡金融管理局宣布將貨幣政策維持在相對較緊的水平。同時，該基金投資組合的約8%投資於離岸人民幣市場，藉以受惠於人民幣升值潛力。


其他主要的貨幣持倉包括韓圜、印尼盾、新加坡元及馬來西亞令吉，因該等貨幣均受惠於該等地區經濟增長因素。