理性對待「半自由行」 擇優而轉

【明報專訊】〔強積金攻略〕強積金費用高、表現參差，被社會各界詬病多時，可能有不少人對其早已死心，愛理不理，但「半自由行」上周實施，正予大家一個機會用行動表達不滿。不過，變更強積金受託人時有不少要注要的地方，尤其面對積金受託人花多眼亂的優惠，要理性看待，才可真正得益。


據積金局資料，變更受託人的轉移程序一般需時約6至8個星期，令人擔心期間會出現投資真空期，若遇上市况大幅波動，造成「低賣高買」現象，因此可能應該待市况淡靜才行動。


不過，筆者認為若已有決定，大家不妨迅速行動。整個轉移程序可能較長，但基金一沽到一買的實際所需要的時間約一周多，即使出現低賣高買，一周多的市場波幅應不會太大。反之，若現時投資的基金表現長期大幅跑輸同業，延誤行動，很大機會繼續跑輸，倒不如及早轉換，及早享受投資回報。因此，選擇優質的基金，比待轉移時機更重要。


善用夏普比率 判斷基金表現

至於如何選擇基金，大家的着眼點可能是回報，但年期及波動性也不容忽視。要明白，不同的基金在不同市况，表現也會有差異，一隻投資風格平穩的基金，可以在平穩及逆市中跑贏大市，但遇上大升市時便可能跑輸；同樣地，進取的基金或可在大升市跑贏，但遇到市况逆轉便大幅跑輸。因此，不應單憑某一段時間判斷基金好壞，參考回報應以1年至3年，甚至5年表現進行比較，同時也要利用夏普比率（Sharpe Ratio），比較基金風險回報表現。


夏普比率是衡量每單位風險所能換得的超額回報，比率的數字愈高，表示基金經風險調整後的回報愈高，投資價值自然較高。部分積金受託人的網站，有披露旗下基金的夏普比率，大家可作比較。


此外，選擇新的受託人時，不應只着眼其某一、兩隻基金表現，也要留意是否有其他表現同樣較佳的資產投資可以選擇。畢竟，隨着投資者年紀日長，投資目標及可承風險出現變化，或是經濟周期不同，都有不同的資產配置需求，因此受託人有不同資產，包括債券及股票的優質基金可供選擇，同樣重要。若每每因一時資產配置而經常變更受託人，所造成的費用及時間耗損，最終可能得不償失。


合併保留帳戶 慳管理費

除了基金表現，基金收費也是重要考慮一環，尤其供款以10年計，收費相差1%，在複式計算效應下，結果可以差之毫釐、失之千里。近期不少積金公司各出其謀推出優惠搶客，令大家心動，但魔鬼在細節當中，要認清條款才可行動。若要「慳錢」，擁有多個保留帳戶的市民，應該把握優惠，整合帳戶，然後把資金搬到收費較低、而表現亦較好的積金受託人，一方面可避免各戶口規模太小，被相對較高的管理費蠶食，同時可以方便管理。


自製平均成本法 平衡風險

此外，若本身僱員供款戶口已累積一定規模，在轉移時採取有效入市策略，或可提高回報。例如，在轉換時，先把資金放在新計劃內低風險貨幣基金，再分成某份數如6份，再定期買入基金，自製平均成本法（Dollar Cost Averaging）效果，即低位購入更多基金單位，高位購入較少單位，以平均買入成本，避免高位撲入。但缺點是在旺市時機會成本較高，因放在貨幣基金的資金，會損失升市投資回報機會。


明報記者