【明報專訊】強積金半自由行開始實施，本以為一場管理費減價戰會正式開始，然而公眾見到的只是高昂管理費輕微回落，舊客戶更難以受惠。祈求向來依靠收取超高管理費過活的積金商自動減費，根本不切實際，強積金管理局應盡快強力介入，主動推出簡單及低收費的強積金產品（如指數ETF），讓市場真正有所選擇，亦以此作為手段迫使其他積金商盡快減費，把血汗退休金還給打工仔女。
期望商界自動減費
遙遙無期不切實際
強積金推行12年，表現差劣，管理費又超高，早已淪為「吸血鬼」的代名詞，不斷蠶食打工仔女的血汗錢。過去業界總是諸多藉口，說什麼計劃才剛實行，資金池不夠龐大故無法減費，又說只要引入競爭即可令收費下調，但現實卻完全是另一回事﹕12年下來管理總金額已增至近4000億港元，管理費依舊沒大變動，積金局推動半自由行也一波三折，社會本來期望一場減價戰會出現，卻事與願違。
據本報上周報道，多家大型強積金服務供應商推出的所謂優惠，只為新客戶或現有客戶的新開立「個人帳戶」提供管理費回贈，現有客戶的戶口優惠少之又少。業界或許會辯稱「半自由行」只推出了數天，不宜過早下判斷，但縱觀業界過去數年的表現，加上由數家經營商壟斷的情况不變，由「半自由行」變成「全自由行」引入全面競爭一事只會遙遙無期，管理費大幅下調至與外地合理水平看齊，機會也實在微乎其微。
公眾的容忍已到了極限，既然寄望積金商自願減費的願望極可能落空，積金局此時大力介入，以各種手段迫使積金商減費，並不為過。
本報上周五報道，積金局董事會正研究改革方案，建議政府成立公營、非牟利的強積金公共受託機構（public trustee），提供一系列「簡單、安全、低收費」的強積金計劃產品，作為強積金行業的基準，推動業界推出低收費的同類產品，亦為打工族提供安全港（safe harbour）。由於目前強積金受託機構以商業運作，以追求最大利潤為目標，欠缺為公眾提供簡單安全而低收費的退休金投資產品的誘因，積金局的改革方向正好刺中問題核心，從公眾利益而非商業利益的角度出發，設計強積金產品，為市場增添選擇，亦可藉此迫使商業機構減費。
不過即使是由積金局推出強積金產品，也面對以什麼金融產品作投資對象的問題。快將退休或取態保守的人，大都渴望投資以穩健定息收入的債券為主，但香港債券市場並不成熟，產品選擇不多，而香港市面上自動追蹤大市指數、毋須支付基金經理高昂薪酬的指數基金產品亦屈指可數，據消委會報告指出，523個強積金基金中，只有19個指數基金，數量不足4%，令市場欠缺足夠的代替品。
積金管理費過高的原因之一，是部分基金須由基金經理積極買賣（主動基金），故要支付基金經理薪酬，事實上，過去投資界總有一個迷思，認為總有高人能有獨特的投資眼光「跑贏大市」，故支付管理費也物有所值，但這個迷思應要打破。
根據調查公司的數據，截至10月18日，47隻港股基金中，今年回報能跑贏恒指的不足一半，只有21隻。研究股票及經濟近30年的恒指公司董事總經理關永盛上周一在本報刊出的專訪中就指出，最好的投資方法，其實就是「被動投資」，即買指數基金，因為「即使是星級基金經理，也不能持續beat the market（跑贏大市）」。
為市民退休保障籌謀
政府「出招」毋須手軟
事實上在美國也有調查有同類的發現。有關美國投資市場的長期研究顯示，七至八成互惠基金（即由基金經理運營的基金）均跑輸指數ETF，而由電腦跟蹤指數的ETF更可節省大量基金經理的薪酬。由此可見，積金局主動推出與股市指數掛鈎的ETF，為退休投資提供更多可行、以民為本的選擇，絕對適合。
積金局介入市場的理據已非常充分，因為靠市場競爭讓積金管理費回落，只會是緣木求魚。如果積金局出招亦無法令市場收費回落，政府當局更強力的介入，甚至另起爐灶，相信社會大眾也願意考慮。為市民的退休保障籌謀，政府毋須手軟。
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