日本再陷衰退邊緣

【明報專訊】日本今年上半年的溫和經濟增長無以為繼，7至9月的第3季GDP按季收縮0.9%，按年計則倒退3.5%，為去年第4季以來，經濟再現負增長，令日本再度陷入衰退邊緣。日本央行行長白川方明昨稱，日央行會繼續採取寬鬆貨幣政策，暗示會推QE10救經濟，但日圓匯價未有因白川方明的言論而回順，每美元兌日圓仍處80水平以下。


受惠於日本3．11大地震重建，刺激個人消費及政府開支增長，日本經濟今年上半年出現較強勁增幅，今年首季錄得按年5.3%的增長，但次季增長開始放慢，按年增長速度由初值的1.4%，到今年9月大幅向下修訂至0.7%，已顯示日本經濟有滑落迹象。到今年第3季，雖然日本災後重建持續，令公共投資按季增加4%，但日本對外出口大減5%，以及個人消費收縮0.5%，拖累日本經濟按年倒退3.5%，收縮速度是去年日本3．11大地震以來最快。


經濟師預測第4季續衰退

日本經濟研究中心（JCER）訪問了40名經濟師，普遍預測日本經濟在第4季仍會繼續倒退，連同第3季出現的收縮，日本經濟將可能連續兩季錄得經濟倒退，令日本正式跌入技術性衰退。另外，日本政府進行的經濟觀察調查（Economy Watchers）也顯示，經濟景氣指數自今年4月連續6個月下跌，現時僅好過3．11大地震後的水平。


日本經濟近年持續疲弱，出現衰退已非新奇事，在過往15年，已合共錄得4次技術性衰退，現時日本再次站在衰退邊緣，若第4季經濟再度收縮，將會是15年來第5次跌入技術性衰退。日本國家戰略擔當大臣前原誠司亦稱，不能排除日本已陷入衰退的可能性。


連推QE 日圓表現發達國最差

今年踏入下半年，日本經濟未見起色，日本央行分別在9及10月再度擴大量化寬鬆（QE）的規模，以壓低日圓匯價，刺激日本的出口表現。根據瑞銀分析師Art Cashin的計算，以日本央行自2000年開始推行量化寬鬆計，今年9月推出的量化寬鬆已經是第8輪，即所謂的QE8；日本央行在10月把量寬規模進一步增加11萬億，達至66萬億美元，則是QE9。


日本央行行長白川方明昨稱，「毫無疑問央行會盡一切努力，盡可能加強寬鬆政策的效果」，強調央行及政府會盡辦法解決日本正面對的通縮問題，暗示將進一步擴大量寬規模刺激經濟。


日本央行將在本月19至20日議息，市場相信央行今年底前將推QE10。受日本央行連番推QE刺激，日圓今年成為表現最差的10大發達國貨幣，今年累跌5%。