市况疲弱 減持套利

【明報專訊】港股隨內地Ａ股下跌。過往中共黨代表大會結束後，A股也難有起色，相信會持續對周期性板塊造成沽壓，故短期未宜沾手。除房託及公用等防守性板塊外，中港地產、本地銀行或濠賭等呈現出較佳的抗跌力，情况可望延續。


黨代會後 滬指普遍跌

恒指低開58點後反覆試底，其間一度在21,200點初見支持反彈，惟高位沽壓龐大，午後重拾跌軌，收市跌241點或1.13%，報21,188點，低收於首個支持21,300點之下，大市成交523億元，低於20天平均半成多。據《明報》港股數據庫，升跌比率14比86，下跌比例連續4日低於40%，市底轉弱成形；跌逾3%佔下跌股份兩成多，沽盤不算太急勁，陽燭對陰燭為17比83，承接卻相當薄弱。


參考過去數屆的中共黨代表大會舉行期間及之後的股市表現，A股後市並不樂觀。十八大舉行以來，面對維穩的呼聲，上證指數反覆尋底，至今跌逾2%。


過去十四大至十七大舉行期間，上證跌幅也介乎4%至6%不等（見表）。大會過後，滬指較中期走勢偏軟機會更高，如07年十七大，上證指數一周回升1.4%，但其後1個月大跌一成以上，即使以十六大及十五大之後股市跌約半成較「佳」情况來看，上證中期失守今年9月低位1999點的機會也不少。


博周期股反彈 宜待A股回勇

恒指月初創15個月高位，至今回落超過4%，但本報數據庫涵蓋逾420隻股份中，有逾兩成股份自近兩周高位回落超過一成，整體平均高位回落逾7%，市底表現遠遜於指數。水泥、航運、紙業及資源等周期板塊成重災區，平均高位回落9至11%。房託基金、公共及燃氣等則發揮防守性作用，平均回吐1%至3%，而中港地產、電力相關、本地金融及濠賭等回落約半成，表現算是最硬淨。


內地近兩個月經濟數據轉穩，無助A股扭轉劣勢，相信這會對不少炒經濟見底的資金，造成較大心理壓力，周期板塊也因此捱沽。在A股短期看淡下，周期性股份料每逢反彈，也會遇到減持，難重拾早前光輝，博反彈要審慎，甚至可待Ａ股回勇才作考慮。至於近期表現較佳的板塊，應該可以繼續受惠資金「缺乏出路」而逞強。


此外，本欄按部署調整投資組合（詳看上周五本欄一文），包括沽出海螺水泥（0914）3000股，均價24.9元；沽出信義玻璃（0868）1.6萬股，均價4.39元；以及沽出交行（3328）1萬股，均價5.39元。


明報記者 劉思明