【明報專訊】美國聯儲局昨展開一連兩天議息會議，市場預期聯儲局將宣布推行每月購買450億美元美國長債的QE3.5，取代年底結束的沽短債買長債「扭曲操作」。奧巴馬成功連任後，市場料量化寬鬆貨幣政策得以維持，小投資者擔心美元貶值，美國出現搶購金幣潮，上月「鷹揚金幣」銷量急增逾倍，為1998年來最佳的11月銷量。
根據美國鑄幣局數據，上月美國合共售出13.6萬盎司的「鷹揚金幣」（American Eagle），較10月的5.9萬盎司急增約130%，為14年來最強勁的11月銷量，單月銷量也創兩年多來的新高。銷售金額由10月不足1.5億美元，到奧巴馬上月初成功連任後，增至2.5億（見圖）。除了「鷹揚金幣」，加拿大「楓葉金幣」上月也錄得今年最佳銷量。「鷹揚」及「楓葉」均為全球流通量最高的金幣。
金價平穩 大戶仍看淡
由於金幣市場只佔黃金交易市場的小部分，即使出現搶購潮，都未足以對金價造成太大刺激。目前金價在每盎司1700美元水平徘徊，仍未返回年初高位的每盎司1800美元。另外，參與買賣金幣的投資者多屬「散戶」，故金幣的銷情好壞，可反映小投資者的心態。不過「大戶」對冲基金卻持相反看法。根據美國商品交易管理委員會（CFTC），截至本月4日為止的一周，對冲基金大手減持好倉合約至12.6萬張，為8月底以來的低位，而看淡的短倉數目則升至15周最高。
黃金保值多於升值
貴金屬業人士漢隆（Terry Hanlon）稱，金幣銷情在選舉的一兩天後急升，「很多人對經濟深感憂慮，大選完結後，他們意識到什麼都沒有改變」。小投資者擔心聯儲局再推新一輪量寬（QE），美元進一步貶值，加上大選後華府繼續陷入政治僵局，無助解決年底逼近的財政懸崖，小投資者於是把資金用來買金幣。有芝加哥珠寶批發商直言，「奧巴馬某程度上幫了我」，指顧客現在並非因為個人喜好買金，而是為了保護自己的財富。
根據歷史經驗，黃金投資價值講求時機，例如1980年代起金市便遇上了20年的熊市，不如股票般自二戰後長年累升，強如財金官員也曾「中招」，時任英國財相白高敦在1999至2001年以超低價賣走400噸金，但金價自九一一恐襲後大反彈，令英國眼白白損失100億鎊。以超長線計，黃金保值多於升值，經通脹調節後，1980年的黃金價值，相當於現時每盎司約2300美元，較現水平還要高，可見買黃金並非必賺投資方式。
明報記者
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