業務增長勢頭佳 博耳值博

【明報專訊】內地配電系統方案供應商博耳電力（1685），昨日以大成交破位，值得「望多兩眼」。論基本因素，此股業務增長勢頭良好，加上估值廉宜、現金夠多、股息吸引，值博率不俗。


先看看博耳電力的業務性質，當中主要包括四個範疇︰一，配電系統方案（EDS方案）；二，智能配電系統方案（iEDS方案）；三，節能方案（EE方案）；四，元件及零件業務。鑑於內地近幾年大力推動節能減排，集團亦逐步將業務重心由EDS方案轉移至iEDS以及EE方案。


經營盈利 按年增逾兩成

事實上，集團EDS方案的總收入佔比已由2007年的七成，下降至今年上半年的1.7%。與此同時，iEDS方案的總收入佔比則由2007年的一成半，上升至今年上半年的60.3%，EE方案的總收入佔比亦上升至今年上半年的17%。因此，集團的增長前景，主要繫於iEDS以及EE方案業務的發展。


於今年上半年，iEDS方案的銷售按年上升7.2%至2.7億元（人民幣．下同），EE方案的銷售更加急升2.9倍至0.75億元，帶動集團整體營業額按年增長22.6%至4.4億元。撇除收購附屬公司所帶來的特殊收益的影響，經營盈利按年增長26.5%至1.2億元，表現不俗。


中標多個大項目 業績續看好

截至上半年底為止，集團手頭上仍然有6.4億元的未交付合同，當中大部分預期會在今年底前完成，換言之，集團下半年業績已經有一定保證。值得留意的是，集團近月亦頻頻中標多個大項目，先是在7月份中標總值0.42億元的無錫地鐵供電系統項目，之後在9月份又中標總值0.97億元的北京、華東數據中心輸電設施項目，由此觀之，集團明年業績應該可以繼續看好。


論估值，此股現時的2013預測市盈率只不過是6.2倍，預測股息率則有4.1厘，鑑於集團現時並無任何銀行貸款，手頭上的淨現金多達5.5億元，相當於總市值約四分一，財政狀况十分穩健，上述股息率可望袋袋平安，為此股增添額外的吸引力。


明報記者 崔競文