工業模具行業起動 龍記值博

【明報專訊】筆者輸股票輸得多，現在買股票變得謹慎，首先會找一些無甚下跌風險的，再看它有多大上升可能，今次找到一隻︰龍記（0255）。從多個角度看，它的下跌風險都非常有限，而且，隨着經濟好轉，其所屬的工業模具行業也在起動，股價很可能隨之而上。


估值殘 息率高

先講講龍記的業務。工業零件全部由模具倒模而出，模具的雛形就是模架。模具廠買入模架，經調整雕琢便成為模具。龍記便是生產模架，乃世界四大模架製造商之一，銷售量多年來穩居亞洲之冠，公司1975年在香港成立，1993年上市，是香港老牌工業股。


為何我覺得龍記無甚下跌空間？第一，估值太殘，巿盈率約6倍，股價約2.8元（編按：昨收報2.76元，無升跌），乃金融海嘯以來新低，巿帳率約0.7倍，乃1993年以來新低，在現時經濟好轉的環境下，很難再跌；第二，它有不錯的股息率（6厘以上），穩定的派息紀錄，過去12年，年年都派，中期派，末期派，幾困難的年份都派，大家都相信它會繼續派，逢低必有人吸，進一步保護了下跌風險。第三，上巿時間長，多年來老實正經，大家都相信它不會亂來，這種股票在低位令人放心買入。


下游客戶樂觀 韓國同行大升

為何我覺得龍記有不錯上升空間？因為經濟好轉，工業模具行業在起動，遲早帶動龍記，從下列迹象可以見到︰

一， 億和（0838）製造模具和工業零件，它是龍記的客戶，翻查港交所紀錄，億和大股東近期不斷斥資回購自己股票。大股東同時是管理層，日常訂單與財務數字都在他們手上，筆者猜想，他們肯自掏腰包回購，應該因為看到訂單已好轉，股價不會再跌，甚或因訂單好轉而帶動向上，億和作為龍記的客戶有好轉，龍記理應受惠；


二， 有一家韓國上巿公司叫Kishin，和龍記一樣，都是做模架，股價由11月中約5560韓圜，炒到近期6600韓圜，升幅19%！若非巿場覺得亞洲模架行業好轉，Kishin豈會炒起？Kishin與龍記同是盤據亞洲，Kishin炒起，遲早輪到龍記。


三， 友佳（2398）生產電腦數控機牀，這東西是來切削加工零件，它的訂單量多多少少反映巿場對模具和零件的需求。友佳9月至11月的電腦數控機牀銷售為7500萬元、7900萬元、9600萬元人民幣，反覆向上，去年同期則是反覆向下，反映巿况正在好轉。


如果上述分析對了，龍記股價應可隨行業好轉而上升，主觀覺得賺兩到三成應無問題。就算估錯了，股份亦無甚下跌風險，大家便收6厘股息，沒有損失。


土砲

逢周四刊出