城鎮化釋消費力 內需股受惠面廣

【明報專訊】重視「深度」 家電零售醫療受益

「城鎮化」已成當下內地經濟最火熱之詞，自十八大提出推動新型「城鎮化」後，副總理李克強亦多番強調此將為中國未來經濟發展動力，據發改委規劃推算，城鎮化在未來10年可拉動40萬億元人民幣投資；由於新型城鎮化強調以人為本、推動戶籍人口城鎮化，是重視「深度」而非單純「廣度」城鎮化，預料除可令基建、內房受惠外，清潔能源如燃氣、家電、零售、醫療等亦長遠受益。


城鎮生活人口仍偏低

與發達國家80%城鎮化率相比，中國城鎮生活人口有約52%仍偏低，現有城鎮戶籍人口僅佔35%，約17個百分點差額多為進城打工的農民工，所以戶籍制度必須改革，讓農民工「變身」成為市民，在近2億農民工在獲更多社會保障後，可誘發龐大消費力（目前中國消費佔GDP比率僅36%，遠落後發展國家達70%以上水平），所以新型城鎮化並非只像單純大興土木，受惠不僅限於基建、水泥股如中鐵建（1186）、海螺（0914）及聯塑（2128）等。


房產市場規模 增長空間大

過去十年城鎮化出現「東高西低」情况，未來將走「由東向西」之路，據中銀國際推算，新城鎮化於未來10年中，每年平均新增2.5億平米居住樓面需求，在此基礎上，預料2020年新建樓房總需求可達14.6億平米，相對現時10億平米住宅成交面積而言，房產市場規模料有逾46%增長空間。


由於未來落戶城市人口有六成以上居於三、四線城市，預料除可留意大型內房如華潤置地（1109）、龍湖（0960）、三四線內房商中海宏洋（0081）外，亦可留意有參與保障房及基建項目的中國建築（3311）等。


能源網替代更新 燃氣股可受益

新型城鎮化推動下，預料城際交通網、能源網亦將替代更新，提供清潔能源的城市燃氣股亦可受益，當中可留意擁全國業務的華潤燃氣（1193）、中國燃氣（0384），具汽車加氣站亮點的新奧能源（2688）亦可候低收集；在城鎮居民生活水平提高，家電及日常生活用品亦會受益，當中可留意家電產銷商海爾電器（1169）及從事超市等業務的華潤創業（0291）。