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【明報專訊】香港財務分析學會（HKSFA，CFA Institute 的香港會員協會）行政總裁飛鴿傳書在下，告知CFA Institute 最近進行了一次全球市場投資氣氛調查，訪問了全球各地的會員對2013年市場的一些看法。自己亦正值研究未來市場的走向，這篇全球從業代表的調查絕對有其參考價值。（全文請往以下網址﹕http://www.cfainstitute.org/Survey/global_market_sentiment_survey_2013_full.pdf）
意西兩國對歐債多較樂觀
首先，會員對今年全球經濟的預期是保守地樂觀。有78%的參與會員認為2013年的全球經濟是能保持（38%）以至增長（40%），只有20%接受訪問的會員相信今年全球整體經濟會轉差。最困擾大家投資情緒的歐洲債務危機，只有23%會員相信可以在2013年有所紓緩，大部分意見（42%）則認為事件只會持續保持現狀。更有趣的是，在受訪的全球會員中，身處西班牙和意大利的會員對歐債危機抱樂觀看法是比全球的平均為高，分別是53%和46%。到底這是「當局者迷，旁觀者清」，抑或是，粗俗一點說，「皇帝不急太監急」？這種地域差異而對同一事件存在不同結論的狀况的確值得深思。（在A股市場和H股市場出現不對稱表現時，相似的討論亦時有聽到，另文再述。）
至於在2013年投資展望的部分，受訪會員在各種投資產品中，最看好的是股票投資（50%），其次是貴金屬（22%）和原材料商品（16%）。而在各個股票市場當中，三個較為看好的市場是美國（32%）、中國（17%）和巴西（10%）。同樣地，市場的樂觀看法存在本地意識（Home biased）；在美國的會員是全球最看好美股的一族（44%），在香港的會員看好美股的只有13%，中國市場（47%）則是他們最看好的。
最看好美中股市
最後在業內經營方面，是次調查亦訪問了會員對行業前景的看法。有一半的會員認為行業可處於均衡的狀態，但有接受三分之一的會員相信行業會持續收縮，就業機會相對減少。只有一些正處於高速發展的地區如印度、中東及巴西才可看到較為樂觀的人力資源預期，所以有意從業的讀者要有所注意。
總括而言，在去年底的悲觀情况走過來，其實2012年表現可算是大家預期表現的上限。因此就如調查所得的結果顯示，這分好心情成為大家對2013年相對審慎樂觀的基石。如果這種心態在企業管理層中也普遍形成，行業資本投資因而有望帶動的話，長期的低利率環境才可真真正正發揮其原有政策設計之作用。
何國良
安保投資大中華區 股票投資主管
意西兩國對歐債多較樂觀
首先，會員對今年全球經濟的預期是保守地樂觀。有78%的參與會員認為2013年的全球經濟是能保持（38%）以至增長（40%），只有20%接受訪問的會員相信今年全球整體經濟會轉差。最困擾大家投資情緒的歐洲債務危機，只有23%會員相信可以在2013年有所紓緩，大部分意見（42%）則認為事件只會持續保持現狀。更有趣的是，在受訪的全球會員中，身處西班牙和意大利的會員對歐債危機抱樂觀看法是比全球的平均為高，分別是53%和46%。到底這是「當局者迷，旁觀者清」，抑或是，粗俗一點說，「皇帝不急太監急」？這種地域差異而對同一事件存在不同結論的狀况的確值得深思。（在A股市場和H股市場出現不對稱表現時，相似的討論亦時有聽到，另文再述。）
至於在2013年投資展望的部分，受訪會員在各種投資產品中，最看好的是股票投資（50%），其次是貴金屬（22%）和原材料商品（16%）。而在各個股票市場當中，三個較為看好的市場是美國（32%）、中國（17%）和巴西（10%）。同樣地，市場的樂觀看法存在本地意識（Home biased）；在美國的會員是全球最看好美股的一族（44%），在香港的會員看好美股的只有13%，中國市場（47%）則是他們最看好的。
最看好美中股市
最後在業內經營方面，是次調查亦訪問了會員對行業前景的看法。有一半的會員認為行業可處於均衡的狀態，但有接受三分之一的會員相信行業會持續收縮，就業機會相對減少。只有一些正處於高速發展的地區如印度、中東及巴西才可看到較為樂觀的人力資源預期，所以有意從業的讀者要有所注意。
總括而言，在去年底的悲觀情况走過來，其實2012年表現可算是大家預期表現的上限。因此就如調查所得的結果顯示，這分好心情成為大家對2013年相對審慎樂觀的基石。如果這種心態在企業管理層中也普遍形成，行業資本投資因而有望帶動的話，長期的低利率環境才可真真正正發揮其原有政策設計之作用。
何國良
安保投資大中華區 股票投資主管
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