資金流向有利港股

【明報專訊】儘管香港的社會和政治情况存在隱憂，而且2013年剛開始就有社會矛盾湧現，但港股卻能在2013年首個交易日勁升600多點，成交亦升至逾800億元，是近年的新高。


跟朋友談到這問題時，慧雅提到主宰股市短期走向的，主要是資金流向，跟基本因素未必有很大關係。坊間的言論，以及世界局勢的變化，有時只是「方便的事後解釋工具」，我們有時毋須太認真。基本上，當股市有新資金流入時，質素差的公司的股價也會升，而且上升幅度有時會比好的公司大。另一方面，當股市有資金流走時，無論質素多好的公司也難以獨善其身。若我們對股市的上落看得夠多，會發覺不少解釋也是模棱兩可、前後矛盾。


資金若棄債投股 影響力大

基本上，預測資金流向是很困難的事。在今時今日，資金的流竄可以很快，而角逐環球投資資金的資產卻多的是。債券、股票、外匯、商品、黃金等等都是例子。理論上，帶動資金流向的動力，是來自上述資產的相對吸引力的轉變，不過這又豈會是一件容易分析和預測的事情？無論如何，慧雅傾向相信本港仍擁有不少條件，吸引資金從其他資產流過來。


歸根結柢，正如慧雅不斷強調，資金從股市流往債市已持續好幾年，環球債市的規模比股市大許多，因此一旦這資金流的方向逆轉，其影響不可小覷。正如慧雅昨天和早前指出，美國政治制度的運作，自有其一套方法，我們不用太過擔心所謂「財政懸崖」的問題，美國國內的事情，很少是絕無轉彎餘地。但一旦美國的前景改善，相信可對環球股市帶來提振作用。


施慧雅

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