日圓套息交易未成氣候

【明報專訊】日圓匯價高企經年，至近日顯著回落，市場關注，一度左右全球資金流向的日圓套息交易會否捲土重來，推高投資者風險胃納，引發新一輪平錢追逐資產潮。


不過，有投資銀行界人士認為，日圓套息交易暫未成氣候，因不少貨幣亦幾近零息，另外還要看日本央行本月底的會議結果。有基金經理則指出，套息交易一旦開始，將持續一至兩年。


日美歐元俱零息 套息交易難

瑞信私人銀行部亞太區研究主管范卓雲指出，在2007年港股見頂之前大行其道的日圓套息交易，在金融海嘯之後已銷聲匿迹，日圓期間亦不斷升值。


日圓套息交易會否成氣候，要先看日本央行在本月21至22日舉行的會議中，會否按照安倍的意願，將通脹目標定為2％。


她說日圓套息交易曾風靡一時，是因為當時美元仍有幾厘息，主要貨幣只有日圓是零息，借日圓持美元已經可以套息。「現在除了日圓之外，美元、歐元等都基本上是零息，套息交易自然難成氣候。」


套息資金流股市 A股可受惠

富信資產管理董事總經理區偉志則指出，套息交易隨時可維持一至兩年，如果日圓走勢持續向下，套息交易現在才是剛剛開始。


他續稱，套息交易期間，「資金一定會流向risky asset（高風險資產），亦即是股票，而在股票市場當中，又以新興市場風險最高。」


區偉志認為，亞洲區內不少新興市場股市已累積一定升幅，內地A股始終是估值最低的市場，故A股將會是新一浪套息交易下最受惠的市場。