今年投資市場三重點

【明報專訊】最近自己正忙於準備2013年度的市場展望報告，雖然由始至終我一再強調投資的周期和年度的周期並沒有太大的相關性，但既然市場有這樣子的需求，我亦藉此向大家匯報一些對2013市場的看法。


自2011年年底的悲觀情况走過來，2012年股票市場的表現可算是大家預期的上限，又再一次證明市場共識並不能有效預測市場。觀察2012年的特點，其中一個比較獨有的是各大經濟區的政權交接。年內計有俄羅斯、中國、美國、韓國以及日本等政府的政權延續或變更，2013年因而可以說是從去年的政策不確定局面走了出來。姑勿論各地新任政府能否推出合適的政策去面對現時的市場形勢，市場似乎對政治因素方面普遍還是抱樂觀的態度，有利市場氣氛。


各經濟體發展不錯 市場氣氛好

另外在宏觀方面，各地經濟體於去年下半年都有着不錯的發展﹕美國的增長保持平穩 (甚至在市場中，退市的討論亦因剛公布的會議紀錄而出現)，中國的年度增長也在2012年第三季後出現平穩的恢復。雖然當中的穩定因素是有賴於當地政府推出的金融或財政政策，但這正正是整體經濟因私人資本投資呆滯下滑而需要出現的穩定機制。因此，如上周所言，若這份對2013年相對審慎樂觀的看法能在企業管理層中也普遍形成，行業資本投資因而有望帶動的話，長期的低利率環境便能真真正正發揮其原先政策設計之作用，對2013注入應有而持續動力。


最後，在低利率環境長期煎熬下，投資者都努力去尋找合適的投資工具，以圖為手頭上的現金保持購買力。2012年股票市場的好表現好讓投資者的目光重新往這方面注視，這亦是有利市場氣氛。


因此三個大家可以考慮參與今年市場的重點如下﹕

一、金融服務業﹕在金融改革的前提下，這板塊有著長期穩定的政策支撐，而且市場流轉速度會因投資氣氛持續改善而從歷史低位中迅速恢復起來，有利收入增長；

二、在市場指數所佔的份額少因而少為市場聚焦的板塊﹕醫藥和消費電子會是2013年的亮點（將另文逐一再述）；

三、最後還有我一直都強調在政策方面保持長期穩定而受惠的板塊——公營房屋建設、環保及高端消費品。


安保投資大中華區股票投資主管 何國良