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【明報專訊】資金氾濫，殘股當道。發盈警，竟然可以解讀為消除不明朗因素，插一棍再爆上。由此觀之，只要走勢夠落後、估值夠吸引，資金就會青睞。因此，筆者認為，近日泊得大碼頭、估值夠吸引的水泥股台泥國際（1136），值得「望多兩眼」。
既然是追落後，先論估值，台泥國際現時的2013預測市帳率為0.55倍，遠遠低於過去5年平均值的1倍，相比起龍頭安徽海螺（0914）、中國建材（3323）及華潤水泥（1313），更加呈現75%、60.7%及63.3%的折讓。保守一點，假設台泥國際的預測市帳率只是升至0.8倍，集團股價也存在45.5%的上升空間。
再論基本因素，台泥國際其實也具憧憬空間。集團於月初宣布，與中國建材簽訂戰略合作協議，同時與中國建材旗下西南水泥進行資產互換。看牌面，中國建材市值654.4億元、水泥年產能3億噸，台泥國際市值87.7億元、水泥年產能5000萬噸，兩者合作，誰得益較深，不言而喻，這亦反映於兩者股價對上述消息的反應上。
值得留意的是，台泥國際扎根華南地區，該區貢獻集團約六成的總收入。鑑於華南地區未來幾年仍然陸陸續續有不少的新增水泥產能投入，集團毛利率的復蘇前景自然較其他水泥股暗淡，成為集團股價向上突破的最大阻力。
然而上述戰略合協議，卻可望幫助台泥國際打出一片新天地。高盛發表報告指出，中國建材與台泥國際預料將會加強於西南區的合作，鑑於西南區的市佔率較分散，台泥國際相信可以藉此鞏固其區內地位、甚至提高其市佔率。
2.5至2.6元吸納 目標價3.5元
不說遠景，只說近利，高盛的報告也指出，通過與西南水泥進行資產互換，集團可望錄得11億元人民幣的額外收益，換言之，該行對集團今年的盈利預測，有機會因此提高一倍。
看走勢，台泥國際股價近日突破250天線後漸入佳境，不過鑑於14天RSI仍然超過70，呈超買，短線相信還要橫行一小段，投資者可以考慮於2.5至2.6元吸納，初步目標價3.5元，跌穿2.3元止蝕。
明報記者 崔競文
既然是追落後，先論估值，台泥國際現時的2013預測市帳率為0.55倍，遠遠低於過去5年平均值的1倍，相比起龍頭安徽海螺（0914）、中國建材（3323）及華潤水泥（1313），更加呈現75%、60.7%及63.3%的折讓。保守一點，假設台泥國際的預測市帳率只是升至0.8倍，集團股價也存在45.5%的上升空間。
再論基本因素，台泥國際其實也具憧憬空間。集團於月初宣布，與中國建材簽訂戰略合作協議，同時與中國建材旗下西南水泥進行資產互換。看牌面，中國建材市值654.4億元、水泥年產能3億噸，台泥國際市值87.7億元、水泥年產能5000萬噸，兩者合作，誰得益較深，不言而喻，這亦反映於兩者股價對上述消息的反應上。
值得留意的是，台泥國際扎根華南地區，該區貢獻集團約六成的總收入。鑑於華南地區未來幾年仍然陸陸續續有不少的新增水泥產能投入，集團毛利率的復蘇前景自然較其他水泥股暗淡，成為集團股價向上突破的最大阻力。
然而上述戰略合協議，卻可望幫助台泥國際打出一片新天地。高盛發表報告指出，中國建材與台泥國際預料將會加強於西南區的合作，鑑於西南區的市佔率較分散，台泥國際相信可以藉此鞏固其區內地位、甚至提高其市佔率。
2.5至2.6元吸納 目標價3.5元
不說遠景，只說近利，高盛的報告也指出，通過與西南水泥進行資產互換，集團可望錄得11億元人民幣的額外收益，換言之，該行對集團今年的盈利預測，有機會因此提高一倍。
看走勢，台泥國際股價近日突破250天線後漸入佳境，不過鑑於14天RSI仍然超過70，呈超買，短線相信還要橫行一小段，投資者可以考慮於2.5至2.6元吸納，初步目標價3.5元，跌穿2.3元止蝕。
明報記者 崔競文
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