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【明報專訊】中國進出口數據表現亮麗，航運板塊即時起舞。航運板塊仍然處於低潮是事實，不過，環球經濟前景轉趨明朗也是事實。因此，筆者認為，航運板塊昨日大升並非單純投機。其中，受惠乾散貨船市場供求關係改善、具備足夠彈藥擴充業務、兼且估值低殘的中外運航運（0368），值得考慮。
市場現時預期，全球的乾散貨船運力增長很有可能已經於去年見頂，今年全球的乾散貨船運力將中止連續4年的雙位數增幅，增長率只有5.5%。同時，全球對乾散貨船需求的增幅，預料介乎4％至5%。換言之，供需增長步伐較為同步，乾散貨船行業嚴重供過於求的狀况，很大機會已經來到尾聲。
中外運航運管理層近期表示，有意趁乾散貨船行業仍然處於低潮的時刻，擴充船隊以備日後大展拳腳，並且已經開始跟造船廠進行商討。根據初步計劃，集團未來5年的總運力，將由現時的334萬載重噸，翻一番至700萬載重噸，當中主攻巴拿馬型以及輕便型這些小船，取它們的靈活性強，可停泊的港口數目較大船為多。
手頭現金充裕 可積極擴充運力
有券商就指出，新乾散貨船的造價已經由2007至08年的高位回落50%，中外運航運此時買船，已經可以先節省一筆，而往後入帳的折舊費用，將令集團業務更具成本優勢。假設集團於今年內落單造船，這些新船將於2014至15年逐步交付，很大機會可以食正乾散貨船運行業由衰轉盛的上升周期。值得留意的是，截至去年上半年底為止，集團並無負債，手頭上的現金以及銀行存款多達8.8億美元，相當於集團八成市值，足以應付集團擴充所需。
論估值，此股現時的2013預測市帳率只是0.5倍，保守一點，假設此股的預測市帳率只是回升至過去5年平均值——即是0.7倍，集團股價也存在40%的上升空間。
看走勢，此股近日開始起動，價量齊升，不失為一個好兆頭，一旦集團正式宣佈擴充船隊的計劃，勢必成為刺激股價上升的催化劑。投資者可以考慮於2元至2.1元水平吸納，初步目標價3元，跌穿1.9元止蝕。
明報記者 崔競文
市場現時預期，全球的乾散貨船運力增長很有可能已經於去年見頂，今年全球的乾散貨船運力將中止連續4年的雙位數增幅，增長率只有5.5%。同時，全球對乾散貨船需求的增幅，預料介乎4％至5%。換言之，供需增長步伐較為同步，乾散貨船行業嚴重供過於求的狀况，很大機會已經來到尾聲。
中外運航運管理層近期表示，有意趁乾散貨船行業仍然處於低潮的時刻，擴充船隊以備日後大展拳腳，並且已經開始跟造船廠進行商討。根據初步計劃，集團未來5年的總運力，將由現時的334萬載重噸，翻一番至700萬載重噸，當中主攻巴拿馬型以及輕便型這些小船，取它們的靈活性強，可停泊的港口數目較大船為多。
手頭現金充裕 可積極擴充運力
有券商就指出，新乾散貨船的造價已經由2007至08年的高位回落50%，中外運航運此時買船，已經可以先節省一筆，而往後入帳的折舊費用，將令集團業務更具成本優勢。假設集團於今年內落單造船，這些新船將於2014至15年逐步交付，很大機會可以食正乾散貨船運行業由衰轉盛的上升周期。值得留意的是，截至去年上半年底為止，集團並無負債，手頭上的現金以及銀行存款多達8.8億美元，相當於集團八成市值，足以應付集團擴充所需。
論估值，此股現時的2013預測市帳率只是0.5倍，保守一點，假設此股的預測市帳率只是回升至過去5年平均值——即是0.7倍，集團股價也存在40%的上升空間。
看走勢，此股近日開始起動，價量齊升，不失為一個好兆頭，一旦集團正式宣佈擴充船隊的計劃，勢必成為刺激股價上升的催化劑。投資者可以考慮於2元至2.1元水平吸納，初步目標價3元，跌穿1.9元止蝕。
明報記者 崔競文
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