【明報專訊】日本首相安倍晉三促下任行長要推大膽貨幣政策，日圓兌美元跌至兩年半低位的89.67。圓匯自去年11月起累跌11%，持有日債的外資為免虧本，被迫減持日債，導致10年期債息開始上升，由0.695厘低位升至0.82厘。隨着日本央行下周勢上調通脹目標至2%，日本債息上升勢將加快，推高整條利率曲線。專家警告一旦利率升至兩厘，利息開支將超過稅收，可令日本爆發債務危機。
現任日央行行長白川方明的任期，將在4月屆滿，由於白川方明在通脹問題上屬保守派，安倍早已表明不會讓他續任。安倍周日受訪時表明，「我們希望找到一位可以推動大膽貨幣政策的人選」，人選須與日本政府觀點一致，又強調正草擬下個財年的財政預算，會注重政府的財政紀律。但他亦指出，除非日本政府決心解決通縮問題，否則無法扭轉經濟現况。
明言新行長須推大膽政策
安倍今天將會與濱田宏一等貨幣政策專家會晤，聽取他們對下任央行行長人選的意見。日本傳媒估計，支持日本無限購買資產、屬於「通脹鴿派」的亞洲開發銀行行長黑田東彥，將是下任日央行行長大熱人選。
受安倍要尋找「鴿派」行長的言論刺激，日圓進一步下挫，每美元兌日圓昨曾見89.67，迫近90關口，較上周收市再跌0.5%，是2010年6月以來日圓最疲弱的匯價，差不多已突破由安倍提出的85至90的「合理」水平。每歐元兌日圓昨亦突破120關口，為20月以來首次。
債息升1厘 日本無錢還息
圓匯自去年11月中起累跌11%，但同時亦推高10年期債息。隨着日圓不斷貶值，日債在市場開始被沽售，導致10年期債息水平，由12月初的0.695厘超低水平，回升至現水平的0.82厘（見圖1）。
根據日央行數字，去年9月外資持日債比例已達9.1%，是歷史最高水平。外資近年反覆增持低息的日債，主要希望可透過日圓升值獲利，但現時日圓的升值期望已扭轉，外資為免因日圓貶值而虧本，很可能要減持日債，一旦日本國內投資者未能全數吸納，將令日債孳息回升。分析擔心，日本央行無限量印鈔壓圓匯，將令日債整條利率曲線全面抽高100基點（見圖2）。
數據顯示，現時日本還債利息總支出已佔政府收入43%，即政府每收100日圓稅款，便要拿43日圓還息，日本今財年料需還息22.3萬億日圓。分析稱，一旦日本的10年期債息升至兩厘，每年利息開支將逾42.3萬億，超過現時政府每年總稅收，令日本隨時陷入債務爆破的危機。
明報記者
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