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【明報專訊】過去一周英鎊明顯下跌，兌美元由周初的高位1.6160跌至1.5900以下水平。主因是有傳出英國有可能脫離歐盟，傳聞甚囂塵上。市場第一反應是沽出英鎊買入歐元，歐元兌英鎊升上去年3月以來的高位0.8406。謠言瞬間成為被市場炒作的導火線，是英國首相卡梅倫即將在荷蘭發表英國跟歐盟關係的演說，有報道指內容會提及政府會舉行公投來決定英國會否繼續留在歐盟。
冰封三尺，非一日之寒。英國脫歐的說法其實去年已開始醞釀。去年歐債危機，已令英國人對歐盟的信心動搖。11月進行的三個地區國會補選，提倡英國脫歐的非主流英國獨立黨（UKIP）在兩個地區取得第二的成績，結果令人關注脫歐勢力抬頭。最新民意調查亦指49%的英國人贊成脫歐，反對脫歐的人只有32%。
從經濟角度看，英國脫歐當然要付出代價，卻不至於全無得益。舉金融業為例，脫歐的英國將不受歐盟的嚴苛條例限制，銀行業成本有可能下降。掣肘減少，英國亦可變為歐洲的離岸金融中心。但同時代價是喪失了直接進入歐盟市場的資格，削弱了倫敦作為歐洲金融中心的地位。由此可見，要計算英國脫歐的利弊實不容易，相信這方面的辯論仍會不絕。英國脫歐仍言之尚早，卡梅倫亦不會在短時間內倉卒舉行公投。
筆者認為傳言對英鎊只有短期影響，近期真正令英鎊受壓的原因，是一連串的疲弱經濟數據。先有11月零售銷售下跌0.1%，比預期升0.2%相差甚遠。第4季國民生產總值估計按季跌0.1%，全年收縮0.1%。但英國12月通脹為2.7%，高於英倫銀行的2%目標，限制了英倫銀行再增加資產購買去刺激經濟的空間，經濟前景並不明朗。
歐央行唱好經濟 歐元1.328以下可買
歐洲方面，經濟仍陷於衰退，失業率高企。月初歐洲央行並未一如市場預期減息，反而唱好今年經濟復蘇。最近歐洲央行行長德拉吉更揚言正面情緒正在歐洲蔓延。某程度上，市場亦引證了他的言論，西班牙10年債息跌至5厘，是1年來首次。歐元兌美元今年多番下試亦見支持，1.3280以下可嘗試買入，止蝕1.3170。另一策略是如前文所說的買入歐元沽出英鎊，0.8330可嘗試入市，止蝕0.8220。
何志俊
中信銀行（國際）財資市場銷售主管
冰封三尺，非一日之寒。英國脫歐的說法其實去年已開始醞釀。去年歐債危機，已令英國人對歐盟的信心動搖。11月進行的三個地區國會補選，提倡英國脫歐的非主流英國獨立黨（UKIP）在兩個地區取得第二的成績，結果令人關注脫歐勢力抬頭。最新民意調查亦指49%的英國人贊成脫歐，反對脫歐的人只有32%。
從經濟角度看，英國脫歐當然要付出代價，卻不至於全無得益。舉金融業為例，脫歐的英國將不受歐盟的嚴苛條例限制，銀行業成本有可能下降。掣肘減少，英國亦可變為歐洲的離岸金融中心。但同時代價是喪失了直接進入歐盟市場的資格，削弱了倫敦作為歐洲金融中心的地位。由此可見，要計算英國脫歐的利弊實不容易，相信這方面的辯論仍會不絕。英國脫歐仍言之尚早，卡梅倫亦不會在短時間內倉卒舉行公投。
筆者認為傳言對英鎊只有短期影響，近期真正令英鎊受壓的原因，是一連串的疲弱經濟數據。先有11月零售銷售下跌0.1%，比預期升0.2%相差甚遠。第4季國民生產總值估計按季跌0.1%，全年收縮0.1%。但英國12月通脹為2.7%，高於英倫銀行的2%目標，限制了英倫銀行再增加資產購買去刺激經濟的空間，經濟前景並不明朗。
歐央行唱好經濟 歐元1.328以下可買
歐洲方面，經濟仍陷於衰退，失業率高企。月初歐洲央行並未一如市場預期減息，反而唱好今年經濟復蘇。最近歐洲央行行長德拉吉更揚言正面情緒正在歐洲蔓延。某程度上，市場亦引證了他的言論，西班牙10年債息跌至5厘，是1年來首次。歐元兌美元今年多番下試亦見支持，1.3280以下可嘗試買入，止蝕1.3170。另一策略是如前文所說的買入歐元沽出英鎊，0.8330可嘗試入市，止蝕0.8220。
何志俊
中信銀行（國際）財資市場銷售主管
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