中國南車銷售合同足 可趁低吸

【明報專訊】鐵道部資產負債率超過60％，令市場擔心今年固定資產投資未必能達到目標，拖累鐵路相關板塊股價大幅下挫，以中國南車（1766）為例，過去4個交易日內累跌近一成，市場反應有點過敏。


截至去年第3季度，鐵道部資產為4.3萬億元人民幣，負債2.66億元，資產負債比率達到61.8％。期內錄得虧損85.4億元，雖然還未正式公布全年業績，但虧損已成定局，而且應不在小數。沉重虧損下，許多鐵路局被迫借債度日，一些工程局負債率已高達80％至90％。


根據「十二五」後3年鐵路建設規劃，2013年全國鐵路安排固定資產投資6500億元，其中基本建設投資5200億元，但在鐵道部高負債和盈利不斷惡化的環境下，能否完成全年投資目標，令市場感到憂慮。


100天線有支持 目標望6.8元

若鐵路投資未能達標，對中鐵（0390）和中鐵建（1186）的影響較為直接，對中國南車的影響相對較為輕微。


踏入2013年，中國南車簽訂了多項重大合同，合計金額達100.1億元人民幣，其中包括控股子公司南車青島四方機車車輛，與阿根廷內政及交通部簽訂的約34.3億元電動車組銷售合同、全資子公司南車長江車輛和南車二七車輛，與中國神華能源鐵路貨車運輸分公司簽訂的總計約16億元的貨車銷售合同、全資子公司南車株洲電力機車與深圳市地鐵集團簽訂的約15.3億元地鐵車輛銷售合同、全資子公司南車長江車輛與澳洲ROY HILL INFRASTRUCTURE 簽訂的約9億元貨車銷售合同、全資子公司南車四方車輛，與東方電氣集團國際合作有限公司簽訂的約6.7億元內燃動車組銷售合同、控股子公司南車青島四方機車車輛與上海鐵路局簽訂約4億元的350公里速度級高速綜合檢測列車銷售合同等。


其股價已跌穿10天、20天和50天線，但跌近100天線（6.15元）應見到支持，可趁低吸納，短線回升目標6.8元，止蝕位5.8元。


黃瑋傑