鐵路基建行業復蘇 中國南車可續持有

【明報專訊】讀者譚太問：本人去年在6.4元買入中國南車（1766），請問是否應該繼續持貨？目標價是多少？

金利豐黃德几答：

鐵道部確定2013年內地鐵路固定投資為6,500億元（人民幣•下同），其中基本建設投資5,200億元，投產新線逾5,200公里。同時，鐵道部亦已落實鐵路基建資金的來源，保證項目順利開展，有利於鐵路基建及相關行業的訂單增長；內地軌道交通裝備製造商龍頭中國南車可顯著受惠。事實上，集團本月初已簽訂總值100.1億元的國內外合同，佔其2011年營業收入的12.4%，新增訂單繼續表現理想。另外，集團近日成功發行10億元的半年期融資券。


內地鐵路基建規模去年上半年大幅減少，導致集團訂單大降，集團期內純利按年減少6.2%至19.19億元；然而，隨着行業逐漸復蘇，集團第3季錄得純利9.34億元，按年升20.9%，令首3季累計純利按年增長1.2%至28.52億元。預期在新增訂單配合下，集團盈利能力有望進一步改善。


候6.4元吸納 目標7.5元

另外，集團海外收入比重繼續提升，在去年全年中標的130億元城軌車輛合同中，來自海外市場的總額為54億元，佔比達42%，主要受惠於產品的高質量和良好的品牌效應。值得注意的是，集團本月初公布的合同中包括與阿根廷政府簽訂的34.3億元電動車組銷售合同，為中資企業在南美獲得的最大軌道交通裝備訂單。


走勢上，1月4日升至7.2元遇阻回落，期後接連失守10天、20天及50天平均線，惟回落至6.21元低位才止跌回升，STC %K線重走高於%D線，14日RSI亦重上5日線，可候於6.4元水平吸納，阻力位為7元，目標價7.5元，不跌穿6元可續持有。


（筆者為證監會持牌人士）

黃德几

金利豐證券 研究部董事