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【明報專訊】讀者伍先生問：內地製造業PMI企穩在50以上，反映製造業保持增長，什麼類型股份可受惠？
AMTD鄧聲興答：官方及非官方的1月份中國製造業採購經理指數（PMI）均企穩在50以上的擴張水平，其中匯豐中國1月份製造業PMI終值升至2年高位，由12月的51.5升至1月的52.3，是連續3個月處於50以上。另一方面，官方製造業PMI雖然由12月的50.6輕微點落至50.4，但仍連續5個月在50以上的盛衰分界線以上，反映製造業仍保持增長勢頭。
內地官方製造業PMI中，新訂單指數為51.6，按月升0.4個百分點，是去年5月以來的最高，表示需求基礎進一步鞏固，供求關係有所改善，此外，原材料庫存指數亦上升，反映企業信心增多，開始加大生產力度，對工業類股份都會有利。
估值便宜 市盈率5.4倍
互益集團（3344）從事生產及銷售色紗及針織毛衫，亦有生產棉紗、提供毛紗漂染及毛衫織造服務，為一間總部設於香港的公司。生產基地位於香港、內地以及柬埔寨。截至去年6月底半年，集團營業額減少1.4%至6.08億元，盈利減少32.1%至2201萬元。雖然業績受大圍經濟影響，但整體毛利率仍增0.3個百分點至23.6%，反映集團控制成本得宜。紡織業主要困難是成本特別是工資上漲的問題，互益把部分生產基地轉移至柬埔寨，當地工資水平僅內地的三分之一，加上推動自動化生產，相信未來集團毛利率仍有改善空間。
該股另一個賣點是估值便宜，以2011年度每股盈利20.38仙計算，現價市盈率為5.4倍，市值僅為4.81億元。然而，集團持有中港兩地的自置廠房用地，早前轉讓廣東省羅定市8幅土地發展經營權，單是現金對價5.54億元已高於其市值，預計稅前收益4.35億元，預期於去年下半年入帳，款項擬用作營運資金。相對同業魏橋紡織（2698）市盈率15.6倍，以及早前發盈喜的天虹紡織（2678）市盈率59倍，相信互益可追落後。
（筆者為證監會持牌人士及無持有上述股份）
鄧聲興博士
AMTD證券業務部總經理
AMTD鄧聲興答：官方及非官方的1月份中國製造業採購經理指數（PMI）均企穩在50以上的擴張水平，其中匯豐中國1月份製造業PMI終值升至2年高位，由12月的51.5升至1月的52.3，是連續3個月處於50以上。另一方面，官方製造業PMI雖然由12月的50.6輕微點落至50.4，但仍連續5個月在50以上的盛衰分界線以上，反映製造業仍保持增長勢頭。
內地官方製造業PMI中，新訂單指數為51.6，按月升0.4個百分點，是去年5月以來的最高，表示需求基礎進一步鞏固，供求關係有所改善，此外，原材料庫存指數亦上升，反映企業信心增多，開始加大生產力度，對工業類股份都會有利。
估值便宜 市盈率5.4倍
互益集團（3344）從事生產及銷售色紗及針織毛衫，亦有生產棉紗、提供毛紗漂染及毛衫織造服務，為一間總部設於香港的公司。生產基地位於香港、內地以及柬埔寨。截至去年6月底半年，集團營業額減少1.4%至6.08億元，盈利減少32.1%至2201萬元。雖然業績受大圍經濟影響，但整體毛利率仍增0.3個百分點至23.6%，反映集團控制成本得宜。紡織業主要困難是成本特別是工資上漲的問題，互益把部分生產基地轉移至柬埔寨，當地工資水平僅內地的三分之一，加上推動自動化生產，相信未來集團毛利率仍有改善空間。
該股另一個賣點是估值便宜，以2011年度每股盈利20.38仙計算，現價市盈率為5.4倍，市值僅為4.81億元。然而，集團持有中港兩地的自置廠房用地，早前轉讓廣東省羅定市8幅土地發展經營權，單是現金對價5.54億元已高於其市值，預計稅前收益4.35億元，預期於去年下半年入帳，款項擬用作營運資金。相對同業魏橋紡織（2698）市盈率15.6倍，以及早前發盈喜的天虹紡織（2678）市盈率59倍，相信互益可追落後。
（筆者為證監會持牌人士及無持有上述股份）
鄧聲興博士
AMTD證券業務部總經理
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