中石化挫6% 險守配股價

【明報專訊】中石化（0386）前晚宣布以折讓9.5%的價錢，向10名投資者配股集資約240.4億元，拖累中石化股價昨下挫6%，但仍死守配股價8.45元之上。早前有報道指，中石化擬在4月向母公司收購約80億美元的海外油氣資產，而集團管理層昨日在券商追問下也暗示全年資本開支中包括資產注入計劃，券商普遍仍看好該股。


管理層暗示抽水240億為買產

中石化前晚突然宣布以每股8.45元配股籌資240億元，該批股份預計在下周四上板，拖累中石化股價昨日一度挫逾7%，收市跌幅略為收窄至6.4%，報8.74元，全日成交42.3億元，為昨日成交額最大股份。


儘管中石化大折讓配股，多數券商昨仍發表報告，建議投資者買入中石化。事緣《華爾街日報》1月報道曾指出，中石化擬向母公司收購其在俄羅斯、哥倫比亞、哈薩克斯坦和英國的上游資產，總價值約80億美元（約624億元）。


中石化管理層昨在分析員會議上對資產注入有所暗示，稱全年資本開支中包括資產注入計劃。至於僅向10名投資者提出配股邀請，也是因為此方式較快捷。此外，瑞信還指管理層多次提及「時間緊迫」，給人正在趕某個時限的感覺。集團表示，短期內不會再有股本融資，並維持派息比率至少30%。


四大行唱好 料盈利增一成

其後摩根大通、花旗、里昂、德銀發報告唱好中石化。摩根大通表示，若獲4國資產注入，中石化全年盈利可增加10%。花旗表示，儘管配股價折讓幅度非常之大，但資產注入可大幅提升集團上游生產的前景，並預計中石化今年盈利有顯著復蘇，煉油業務在去年第四季及今年首季錄得盈利。花旗預計，藉配股中石化凈負債比率將由51%降至49%。


不過，美林美銀指出，俄羅斯等4國的資產盈利能力顯著低於中石化目前在中國境內的資產，因為俄羅斯、哈薩克斯坦等國的稅率較高，以及英國地質環境複雜。該行還認為中石化母公司注資的往績不好，舉例2010年中石化由母公司購入的安哥拉一油氣區塊，雖為母公司最優質資產，但儲量壽命仍從4.8年降至4.3年，過去3年產量也下降了16%。