歐通脹或緩 惹減息憧憬

【明報專訊】歐央行昨天議息，宣布維持基準利率0.75厘不變，未有就最近日圓貶值而減息遏抑歐元升勢。行長德拉吉稱，歐元匯價上升反映投資者重拾對歐元的信心，但擔心會導致通脹下跌，市場揣測歐央行減息機會增加，拖累歐元兌美元跌至逾1周低位。英倫銀行昨天議息後，亦宣布保持利率及量寬規模不變。


德拉吉：維持貨幣寬鬆

歐元匯價近月持續上升，市場關注歐央行會否出招遏抑歐元升勢。德拉吉（Mario Draghi）在議息後的記者會表示，歐元匯價上升反映投資者重拾對歐元的信心，實際匯率符合長期的平均水平，匯價應為反映歐元的基本因素，而非成為貨幣政策的目標，歐央行會注視歐元匯價的升勢會否持續，影響區內物價穩定，並會維持寬鬆的貨幣政策，以及監察市場情况。由於德拉吉的言論顯示歐央行擔心歐元升值會導致通脹低於目標水平，可能令央行出招保持物價穩定，拖累歐元兌美元跌超過半個百分點，至1.343的超過一周低位。


貿易加權指數升打擊歐GDP

德拉吉稱，歐元區經濟在去年次季及第3季錄得收縮，預計今年初區內經濟會持續疲弱，但在央行的寬鬆貨幣政策支持下，估計會在今年稍後時間逐步復蘇。不過，區內經濟仍然面對下行風險，包括較預期疲弱的內需及出口、 執行經濟改革速度緩慢，以及地緣政治等因素。德拉吉預期區內通脹會繼續緩和，料在未來數月跌至2%的目標以下。德拉吉又表示，區內銀行提早償還部分3年期長期再融資操作（LTRO）的貸款，亦反映金融市場的信心有改善。


摩根士丹利首席歐洲經濟師巴什（Elga Bartsch）指出，自去年7月德拉吉發表「誓保歐元」的言論後，至今歐元貿易加權指數（TWI）已上升了11%。巴什估計，歐元貿易加權指數每升一成，將會打擊歐元區的GDP半個百分點。由此可見，歐元上升已開始成為區內多個出口國的頭痛問題，貨幣貶值戰的戰幔已慢慢打開。