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【明報專訊】以「成也銷售，敗也銷售」來形容內房可謂十分貼切，受惠銷售表現回勇，板塊股價去年成功來個鯉魚翻身。不過，踏入新一年，過於強勁的銷情同時惹來中央政府出手調控的憂慮，導致板塊股價回吐。鑑於3月「兩會」前後是調控出台的高危時期，投資者現時猶如驚弓之鳥，對負面消息的敏感度高於正面消息。既然「市」不予我，想低撈內房股，應該再等一等。
筆者之所以形容投資者現時猶如驚弓之鳥，原因有二：一、內房1月份銷情告捷，股價反而出現負面反應；二、昨日一宗內地多個城市住房公積金貸款政策收緊的消息，觸發市場對中央出手調控的聯想，已經足以把內房板塊狠狠擊落。事實上，上述政策只能勉強沾上調控措施的邊。
只是聽到風聲見到影，整個板塊已經腳軟，誰還敢入市支撐大局？因此，內房板塊暫時似乎陷入易跌難彈的格局。不過，長線而言，筆者仍然繼續看好內房、特別是主攻一線城市的大型內房，假如它們的估值進一步回落至吸引水平，筆者認為「撈得過」。
主攻一線城市 中海外待19.25元吸
而「撈得過」的原因有三﹕一、歷史告訴我們，政府的有形之手最後一定輸給市場的無形之手。簡單作個比喻，調控政策就好像一道堤壩，將需求通通攔住。不過，累積起來的購買力愈來愈大，最終都會破壩而出。內房去年底、今年初銷情告捷，某程度亦反映上述情况。
二、值得留意的是，市場現時普遍認為，新的調控措施只會針對一線城市。不過，問題是一線城市本身已有「限購令」等辣招，再出新招，可以有多辣？而且同類型的政策，威力總是一次比一次弱。而且經過之前的調控，內房的槓桿亦已有所下降，財政實力不可同日而喻。換言之，中央政府即使出手，對內地樓市的衝擊亦未必如市場預期般大。
三、只要中國經濟繼續向上，一線城市的發展前景將一片光明。鑑於這些城市土地有限，先天性為當地樓市帶來支持。
那麼，應該何時低撈內房呢？畢竟市場也需要一段時間觀察，因此，3月「兩會」之後的一段時間會是入市時機。揀股方面，筆者建議揀一些主攻一線城市的大型內房，例如中國海外（0688）。入市點方面，假如中國海外的股價對比今年的預測每股淨資產值，擴闊至呈現30%的折讓，便相當吸引。根據高盛的預測，中國海外今年的預測每股淨資產值為27.5元。換言之，投資者可以於19.25元水平吸納，中線目標價24.75元，跌穿18.25元水平止蝕。
崔競文
筆者之所以形容投資者現時猶如驚弓之鳥，原因有二：一、內房1月份銷情告捷，股價反而出現負面反應；二、昨日一宗內地多個城市住房公積金貸款政策收緊的消息，觸發市場對中央出手調控的聯想，已經足以把內房板塊狠狠擊落。事實上，上述政策只能勉強沾上調控措施的邊。
只是聽到風聲見到影，整個板塊已經腳軟，誰還敢入市支撐大局？因此，內房板塊暫時似乎陷入易跌難彈的格局。不過，長線而言，筆者仍然繼續看好內房、特別是主攻一線城市的大型內房，假如它們的估值進一步回落至吸引水平，筆者認為「撈得過」。
主攻一線城市 中海外待19.25元吸
而「撈得過」的原因有三﹕一、歷史告訴我們，政府的有形之手最後一定輸給市場的無形之手。簡單作個比喻，調控政策就好像一道堤壩，將需求通通攔住。不過，累積起來的購買力愈來愈大，最終都會破壩而出。內房去年底、今年初銷情告捷，某程度亦反映上述情况。
二、值得留意的是，市場現時普遍認為，新的調控措施只會針對一線城市。不過，問題是一線城市本身已有「限購令」等辣招，再出新招，可以有多辣？而且同類型的政策，威力總是一次比一次弱。而且經過之前的調控，內房的槓桿亦已有所下降，財政實力不可同日而喻。換言之，中央政府即使出手，對內地樓市的衝擊亦未必如市場預期般大。
三、只要中國經濟繼續向上，一線城市的發展前景將一片光明。鑑於這些城市土地有限，先天性為當地樓市帶來支持。
那麼，應該何時低撈內房呢？畢竟市場也需要一段時間觀察，因此，3月「兩會」之後的一段時間會是入市時機。揀股方面，筆者建議揀一些主攻一線城市的大型內房，例如中國海外（0688）。入市點方面，假如中國海外的股價對比今年的預測每股淨資產值，擴闊至呈現30%的折讓，便相當吸引。根據高盛的預測，中國海外今年的預測每股淨資產值為27.5元。換言之，投資者可以於19.25元水平吸納，中線目標價24.75元，跌穿18.25元水平止蝕。
崔競文
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