污水處理股受惠再生水業務

【明報專訊】「兩會」即將召開，預料受惠國策的板塊近月紛紛偷步跑出。其中一個是環保板塊。筆者認為，這種預期背後有一定事實支持。近日關於內地多個城市煙霧瀰漫的新聞報道，充分反映內地污染問題嚴重，已經去到一個不容忽視的程度。污染問題與醫療開支兩者之間環環相扣，為了減輕未來醫療開支對社會的負擔，中央政府的長遠政策方針，一定是繼續扶持環保板塊。相關概念股份中，筆者今天想談一談污水處理板塊。


中國缺水 再生水料受國策支持

在談污水處理板塊之前，筆者想先分析一下環保板塊近期受捧的原因。這主要因為這些股份食正城鎮化及環保兩大國策，受惠市場對「兩會」之後，中央政府推出更多政策扶持的憧憬，加上大部分環保股的業務性質可以算是半隻公用股（例如垃圾發電及污水處理），可謂能攻亦能守。


談回污水處理板塊，現時大部分投資者的注意力都是放在污水處理上，不過，筆者認為，這個板塊未來真正的增長亮點其實來自再生水。再生水其實就是將已經處理過的污水轉化為工業用水。鑑於中國缺乏水資源，提升再生水的使用率，相信會是國策的大方向。不過，截至目前止，中國的再生水發展卻仍然停留於起跑線上，何解？


這是因為再生水需要通過特別的管道運輸，這種運輸網絡仍然未完善，大大窒礙了再生水的發展。不過，筆者相信，中央政府也看到這一點。因此，未來一至兩年，關於建設上述網絡的政策有機會陸續出台，成為再生水發展展翅騰飛的契機。


市場廣大 北控水務值博

這對污水處理板塊會構成什麼衝擊呢？由於再生水廠一般都會依附污水處理設施。以一個污水處理設施配一間再生水廠計算，商機龐大。值得留意的是，全國工業用水最少也要每立方米3元（人民幣．下同），相較之下，全國再生水只要每立方米0.9元至1.5元。換言之，一旦再生水的運輸網絡完成鋪設，需求一定不成問題。


此外，若然污水處理設施的排放標準達到1A級，再生水廠需要進行的處理程序其實不多。亦因此，再生水項目的賺錢能力理論上高於污水處理。一旦再生水項目進入高增長期，污水處理板塊的盈利能力可望大大提高。揀股方面，按一個污水處理設施配一間再生水廠的思路出發，現時於全國9個省份、25個城市擁有101個污水處設施（只有4間再生水廠）的板塊龍頭北控水務（0371），會是最佳選擇。


崔競文