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【明報專訊】周末出台的房地產調控細節看似嚴厲，但實質卻並非如此。然而，內房股價卻大瀉6％至10%，龍頭股如中國海外（0688）、潤地（1109）、龍湖（0960）、碧桂園（2007）、世茂（0813）亦各大跌7%、9%、6%、6%、7%。上證、深指、恒指更大插3.7%、5.3%及1.5%，兩市成交亦大增至近日新高的2730億元人民幣。究竟措施有幾「猛」呢？
個人所得稅 非洪水猛獸
首先是看起來最「兇狠」的20%個人所得稅。數字上不小，但因為是按利潤，而不是成交額徵收，所以實際上對於投資者風險不高，只是利潤少了。相比之下，香港以成交額徵收的額外印花稅（SSD）及買家印花稅（BSD），如果樓價升幅低於所付稅款，便會令投資者虧損。
至於二套房的按揭收緊，傳聞由首付60%提高到70%，幅度並不是太大。現在購房的主要以首次購房為主，改善性需求次之。其實自從2010年限購實施以來，投資需求已被大幅「踢走」，這次二套房按揭再收緊的遞增影響（Incremental Impact）應該是有限的。
最後，限購範圍擴大至非市中心區域，影響更加小，因為這次調控「講到明」是針對房價過快城市，即主要是一線城市，所有一線城市已經是全市限購。至於部分已限購但只包括主區的城市，則主要是部分二、三線城市，大部分樓價升幅溫和。簡單的說，實際擴大範圍的城市數目應有限。
既然政策並不「兇」，為何內房股價及大市反應那麼打大呢？
調控樓市 料非中央首要任務
筆者認為有幾個可能﹕第一，個人所得稅被視為是新招（其實存在已久，只是沒有確實執行過），另投資者原以為新調控「無料到」而頓時不知所措。更重要的是，中央選擇正正於兩會前出招，令投資者擔心中央是否又將房地產調控升級至首要位置。
雖然新招對市場的影響出乎筆者所料，但筆者仍然維持內房股已調整完畢的看法。
首先，如筆者於2月27日《內房股調整已完畢》所講，內房股股價從年初高位已調整了平均約20%，部分就是對政策出台的預期。更重要的是，筆者認為觀乎新措施後，「支持自住需求」、「政策大底已見」、「重申多於出新」幾個最大的觀點並沒有改變。筆者認為中央將房地產調控升級至首要位置的機會很低。
股飈
[email protected]
逢周二、三、五刊出
個人所得稅 非洪水猛獸
首先是看起來最「兇狠」的20%個人所得稅。數字上不小，但因為是按利潤，而不是成交額徵收，所以實際上對於投資者風險不高，只是利潤少了。相比之下，香港以成交額徵收的額外印花稅（SSD）及買家印花稅（BSD），如果樓價升幅低於所付稅款，便會令投資者虧損。
至於二套房的按揭收緊，傳聞由首付60%提高到70%，幅度並不是太大。現在購房的主要以首次購房為主，改善性需求次之。其實自從2010年限購實施以來，投資需求已被大幅「踢走」，這次二套房按揭再收緊的遞增影響（Incremental Impact）應該是有限的。
最後，限購範圍擴大至非市中心區域，影響更加小，因為這次調控「講到明」是針對房價過快城市，即主要是一線城市，所有一線城市已經是全市限購。至於部分已限購但只包括主區的城市，則主要是部分二、三線城市，大部分樓價升幅溫和。簡單的說，實際擴大範圍的城市數目應有限。
既然政策並不「兇」，為何內房股價及大市反應那麼打大呢？
調控樓市 料非中央首要任務
筆者認為有幾個可能﹕第一，個人所得稅被視為是新招（其實存在已久，只是沒有確實執行過），另投資者原以為新調控「無料到」而頓時不知所措。更重要的是，中央選擇正正於兩會前出招，令投資者擔心中央是否又將房地產調控升級至首要位置。
雖然新招對市場的影響出乎筆者所料，但筆者仍然維持內房股已調整完畢的看法。
首先，如筆者於2月27日《內房股調整已完畢》所講，內房股股價從年初高位已調整了平均約20%，部分就是對政策出台的預期。更重要的是，筆者認為觀乎新措施後，「支持自住需求」、「政策大底已見」、「重申多於出新」幾個最大的觀點並沒有改變。筆者認為中央將房地產調控升級至首要位置的機會很低。
股飈
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