利豐美虧損 核心少賺42％

【明報專訊】由馮國經家族持有、年初曾發盈警的藍籌股利豐（0494），昨日終於交出成績表。反映實際表現的核心經營溢利去年暴跌42%，主要受美國利豐表現未如理想、因重組引致經營開支大升拖累。雖然期內因收購業務價值重估產生約3億美元回撥，仍未能阻止純利倒跌一成。主席馮國綸表示，已放棄3年內實現15億美元核心盈利的目標，僅期望今年的業務表現可重回2011年高峰水平。


利豐曾揚言2011年起3年內要令核心盈利增長至15億美元，即今年尾應該達標，但由於美國利豐進行重組、引致經營費用按年大升1.7億美元，去年集團核心經營溢利僅錄得5.1億美元（約40億港元），表現明顯不合格。


馮國綸在昨日業績會上指出，美國利豐重組開支大增，主要由於公司中止與當地不盈利特約品牌的合作關係、須向這些客戶作出賠償。公司也曾將紐約後勤部分集中整合，遷至成本較廉宜地區，並改遷部分當地生產線至中國或其他東南亞地區，這些活動均產生了額外成本。


望今年盈利回歸2011年水平

他並宣布，已放棄3年實現15億美元的盈利目標，僅希望今年底盈利可達2011年歷史增長高峰。該年利豐純利達6.8億美元，按年增長達24%。被問及盈利增長計劃泡湯，會否令投資者感到被誤導而對公司失去信心，行政總裁樂裕民即表示，業務倒退主要受美國利豐拖累，公司內部內部已採取行動改善，有信心美國利豐及整體分銷業務可在今年內扭虧為盈。


早前瑞銀曾發報各唱淡利豐，稱之為「墮落天使」，估計其現金流將斷鏈，導致未來派息減少，並須向市場集資以持續收購活動。樂裕民表示，公司派息將與核心經營溢利掛鈎，今年派息比率為65%，未來也會維持在60%至65%水平。


美林：差過預期 評級跑輸大市

另外，對於過去一年積極進行收購活動，他表示主要因經濟環境變得艱難時，收購成本往往較低，帶來良機。由於今年美國經濟持續向好，將減少在美國進行收購，主要集中於內部增長，但會在經濟環境較弱的歐洲繼續物色機會。他續指，收購小型業務將以內部現金支付，大型項目會向市場集資，但今年暫時沒有向市場集資計劃。利豐業績令人失望，美林研究報告稱，該行早前已調低利豐的盈利預測，豈料實際數字表現更差，故維持利豐「跑輸大市」評級。


明報記者 陳悅