泰股下跌估值仍過高 宜減持

【明報專訊】上星期，受塞浦路斯的不明朗因素所影響，環球股市普遍出現調整。不過，連續多個星期表現不濟的內地A股則成為逆市奇葩。滬深300指數上星期升3.1%（以當地貨幣計算），為表現最佳之市場。另一方面，泰國股市則於上星期急挫，泰國SET指數大跌7.5%（以當地貨幣計算），為表現最差之市場。


上周市場焦點離不開瀕臨破產邊緣的塞浦路斯，其援助方案可謂一波三折。塞浦路斯最初考慮向所有銀行存款徵收存款稅，以作為接受援助的條件，但此提議引發國民強烈不滿，國會最終否決存款稅法案，並加深市場對其可能出現違約的憂慮。法案觸礁後，塞國嘗試尋求在其國內銀行有極高存款額的俄羅斯出手援助，但其希望以能源資源作為吸引俄羅斯出手的如意算盤打不響，最終俄國以援助將令其超出歐盟規定的負債上限為由而拒絕救助。


塞國不明朗影響 環球股市調整

在向俄羅伸手失敗後，塞國再次將目光放回本土銀行存款，並提出銀行重組法案，提出除10萬歐元或以下的存款獲得保障外，其它存款須強制參與銀行重組計劃，變相以存款者的資產作為換取援助的籌碼。


在塞浦路斯前景不明朗的影響下，環球股市明顯調整。


其中，泰國股市上星期共錄得約2.2億美元的資金淨流出，單在上周三便錄得近1.1億美元的單日淨流出。此反映高估值的泰國股市在風險胃納轉向時成為了資金提款機。


經過上星期的急挫後，泰國SET指數的2013年預測市盈率仍高達13.6倍，高於其12.5倍的合理值。在估值過高的情况下，泰國股市在歐洲不明朗因素影響下可能變得極之波動，投資者宜減持泰國股票基金佔投資組合的比重。


黃展威

Fundsupermart.com（香港）總經理