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【明報專訊】國家統計局公布今年第一季度的經濟增長為7.7%之後，市場認為不僅比預期要低，而且國內論調基本上認為，今年中國經濟增長將面臨着下行之風險，甚至有人認為中國經濟將面臨着硬着陸的風險。比如IMF（國際貨幣基金組織）就降低了今年中國GDP增長速度。
政府擔心的是增長過快風險
不過，筆者認為，今年中國經濟增長不僅不存在經濟增長下行的風險，而且政府擔心的仍然是經濟增長過快的風險。如果不能夠推出適當的政策，中國新一輪的投資增長高潮又會出現。如果這種情况出現，不僅存在經濟增長下行的風險，而且中國增長形勢又可能回到前十年經濟增長之老路。
因為別看今年第一季度的經濟增長比上季度下降了，但是實際上的情况並非如此。我們只要從以下幾個角度來看，其實當前中國經濟增長根本就沒有多少問題。一是今年第一季度的房地產銷售增長達到61%以上，而且前幾個絕大多數城市的住房價格還在上漲。可以說，只要全國各城市的住房價格仍然在上漲，不僅住房銷售還會增加，而且住房投資及土地交易仍然會快速增長。再加上住房業的增長必定會影響帶動相關產業的增長，所以今年的GDP增長根本就不存在問題。
二是今年是新政府上任後的開局之年，儘管十八大的精神主張今後的經濟要質量與效益上的增長，希望讓整個經濟增長速度有所放緩，並借經濟增長放緩讓整個經濟增長之結構能夠有所調整，從而為未來經濟長期穩定增長創造條件，無論是中央政府還是地方政府追求GDP增長的業績觀並沒有大多的改變。這不僅表現為中央政府把房地產業作為經濟宏觀調控的工具性沒有改變，而且也表現為各地方政府為了保證當地的GDP增長，加大地方城市基礎建設的老路不僅沒有弱化，反之還有強化。
中西部政府投資形勢趨熱
從地方政府所開出未來5年城市基礎投資規劃來看，地方政府投資過熱之形勢正在向中西部地區全面蔓延。從我這幾個月所到過不少中西部省市的情况來看，地方政府強化城市基礎投資形勢在進一步蔓延。如果地方政府城市基礎設施投資大幅度增加，未來中國經濟增長豈能有問題？
三是從信貸及社會融資增長的情况來看，不僅今年第一季度的信貸增長十分強勁，而且社會融資增長創造歷史最高的水平。社會融資總額快速增長不僅說明整個社會對融資需求強烈，企業與個人都希望獲得更多的資金尋找投資機會，而且這種快速的融資增長很快就會反映到固定資產增長了。這將成為GDP增長最為重要的一部分。可見，對中國未來經濟增長擔心是杞人憂天。
社會融資總額快速增長
那麽今年第一季度的GDP增長為何會放緩，我估計更多的不是經濟實際增長速度放緩，而是地方政府有一個強烈預期，既然中央政府要GDP增長下行，地方政府也應該如此而為。比如北京市，今年住房銷售增長在80%以上，這樣的住房銷售快速增長一定會對當地GDP增長起到重要的作用。但是從北京市公布的GDP增長，仍然與中央的GDP增長不相仲伯，只保留在7.9%。如果地方GDP增長過高，不僅會影響到全國的GDP增長水平，也會影響到地方政府未來業績評估。所以，今年第一季度的GDP增長很大程度有不少人為的因素。
總之，今年中國經濟增長並不存在多少重要的問題，政府及市場要關注的是如何擠出當前市場積聚巨大的房地產泡沫。中央政府只要把這個問題處理好了，其他問題都會迎刃而解。
易憲容
中國社科院金融研究所研究員
政府擔心的是增長過快風險
不過，筆者認為，今年中國經濟增長不僅不存在經濟增長下行的風險，而且政府擔心的仍然是經濟增長過快的風險。如果不能夠推出適當的政策，中國新一輪的投資增長高潮又會出現。如果這種情况出現，不僅存在經濟增長下行的風險，而且中國增長形勢又可能回到前十年經濟增長之老路。
因為別看今年第一季度的經濟增長比上季度下降了，但是實際上的情况並非如此。我們只要從以下幾個角度來看，其實當前中國經濟增長根本就沒有多少問題。一是今年第一季度的房地產銷售增長達到61%以上，而且前幾個絕大多數城市的住房價格還在上漲。可以說，只要全國各城市的住房價格仍然在上漲，不僅住房銷售還會增加，而且住房投資及土地交易仍然會快速增長。再加上住房業的增長必定會影響帶動相關產業的增長，所以今年的GDP增長根本就不存在問題。
二是今年是新政府上任後的開局之年，儘管十八大的精神主張今後的經濟要質量與效益上的增長，希望讓整個經濟增長速度有所放緩，並借經濟增長放緩讓整個經濟增長之結構能夠有所調整，從而為未來經濟長期穩定增長創造條件，無論是中央政府還是地方政府追求GDP增長的業績觀並沒有大多的改變。這不僅表現為中央政府把房地產業作為經濟宏觀調控的工具性沒有改變，而且也表現為各地方政府為了保證當地的GDP增長，加大地方城市基礎建設的老路不僅沒有弱化，反之還有強化。
中西部政府投資形勢趨熱
從地方政府所開出未來5年城市基礎投資規劃來看，地方政府投資過熱之形勢正在向中西部地區全面蔓延。從我這幾個月所到過不少中西部省市的情况來看，地方政府強化城市基礎投資形勢在進一步蔓延。如果地方政府城市基礎設施投資大幅度增加，未來中國經濟增長豈能有問題？
三是從信貸及社會融資增長的情况來看，不僅今年第一季度的信貸增長十分強勁，而且社會融資增長創造歷史最高的水平。社會融資總額快速增長不僅說明整個社會對融資需求強烈，企業與個人都希望獲得更多的資金尋找投資機會，而且這種快速的融資增長很快就會反映到固定資產增長了。這將成為GDP增長最為重要的一部分。可見，對中國未來經濟增長擔心是杞人憂天。
社會融資總額快速增長
那麽今年第一季度的GDP增長為何會放緩，我估計更多的不是經濟實際增長速度放緩，而是地方政府有一個強烈預期，既然中央政府要GDP增長下行，地方政府也應該如此而為。比如北京市，今年住房銷售增長在80%以上，這樣的住房銷售快速增長一定會對當地GDP增長起到重要的作用。但是從北京市公布的GDP增長，仍然與中央的GDP增長不相仲伯，只保留在7.9%。如果地方GDP增長過高，不僅會影響到全國的GDP增長水平，也會影響到地方政府未來業績評估。所以，今年第一季度的GDP增長很大程度有不少人為的因素。
總之，今年中國經濟增長並不存在多少重要的問題，政府及市場要關注的是如何擠出當前市場積聚巨大的房地產泡沫。中央政府只要把這個問題處理好了，其他問題都會迎刃而解。
易憲容
中國社科院金融研究所研究員
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