台科技板塊受壓 利趁低吸納

【明報專訊】台灣是發展比較成熟的亞洲經濟體之一，被譽為高成本效益科技產品的主要出口地，而事實的確如此。然而，在過去12個月，台灣經濟蒙受歐洲需求下降及中國經濟放緩的雙重打擊影響。這情况近期雖已因中國經濟上揚而有所緩轉，惟歐債危機則依然存在。


台灣2012年的國內生產總值（GDP）按年增長1.25%，令去年本土經濟增長某程度上受抑制。不過，出口復蘇令第四季度GDP增長達3.4%，刺激經濟做好。台灣2012年第二季度GDP下降，隨後回升，反映台灣經濟與全球增長一向息息相關。此外，其他經濟基本因素維持穩定，失業率錄得4.2%，與已發展的經濟體系相比屬低水平，而通脹則僅僅超過1%，其威脅仍相對溫和。


環球經濟放緩 不利金融業

台灣仍然聚集大量世界級企業，包括許多為蘋果公司等大型科技公司服務的零件供應商。科技行業在加權股價指數（TAIEX）所佔的比例超過五分之二，反映市場以科技相關的公司為主導。全球需求放緩的危機依然為科技行業以至整個台灣帶來困難和障礙，但我們認為科技業擁有最好的機遇。


科技板塊近日屢現問題，然而這情况不足為奇。由於板塊內公司銷售額按季下跌，令其股票表現落後，而第一季度是科技股的傳統淡季。另一方面，零件生產商因蘋果公司的iPhone訂單出乎意料地下跌而蒙受損失。雖然如此，由於這些負面因素已廣為人知，故此，我們相信負面因素很大程度上已經反映於現時估值中。


綜合而言，我們繼續看好科技行業，但要注意的是，投資者應應該對科技公司採取由下而上的選股策略。由於板塊內公司開始重新聚焦於即將開展的全新產品線，與蘋果公司有連繫的公司因此被看好。儘管作為矽谷巨頭，蘋果公司的股價近期受壓，但由於該公司在智能手機及平板電腦市場中仍穩佔領導地位，其產品線依然為股價帶來支持。事實上，倘若蘋果公司的新產品推出後市場反應熱烈，我們認為這將可為台灣的小眾科技品牌帶來潛在利益。


鑑於環球經濟放緩，我們曾目睹外需於2012年第二季度減少，而我們仍然保持警覺，視其為年內影響公司收益的潛在威脅。然而，我們預期，倘若基本因素維持穩定，外需於第二季便會開始回升。即使「中國經濟增長」的故事重現並反映於金融業，但長遠而言，我們基本上不看好投資於此行業。


盧偉良

施羅德大中華股票基金經理