匯豐PMI初值跌 復蘇力度弱

【明報專訊】反映內地中小企景氣的匯豐PMI昨日公布4月份初值僅得50.5，低於3月終值51.6，比市場預期的51.4差，亦逼近50水平的景氣收縮警戒線，更糟糕是新出口訂單指數跌至48.6，顯示出口再現萎縮。在經歷了首季經濟增長遜預期下，第二季首個月的PMI再令市場跌眼鏡，中國經濟增長陷反彈乏力之虞，多間券商亦陸續調低對今年中國GDP的預期。


4月PMI初值僅50.5 出口轉差

匯豐4月PMI初值只有50.5，為兩個月來最低，多個細項指數亦比上月回落。其中新出口訂單指數更從50.5急跌至48.6，乃4個月以來首次跌穿50，陷入收縮區間，意味出口又見衰退；而產出指數從53跌至51.1說明企業生產活動減少；同時製成品和原材料的庫存指數比上月有所增加，佐證了企業正面對訂單及生產減少，令庫存增加的壓力。


匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表示，4月初值擴張速度明顯減慢，反映內地經濟復蘇仍然疲弱，新出口訂單更重回收縮區間，顯示基建帶動的內部需求不足以抵銷外需持續疲弱，導致企業存貨增加，減慢買入原材料。


而在通脹壓力受控之下，內地有充足空間刺激經濟增長，避免經濟再次尋底，預期中央將推出包括調整補貼及稅務政策等措施以刺激內需穩定增長。


基建帶動內需 難抵外需疲弱

香港工業總會副主席劉展灝認為，環球經濟仍陰晴不定，美國雖然稍穩定，但呈現反覆之勢，因此令外貿也時好時壞。而對於內地發生的疫情及地震會否令5月或之後的出口帶來影響，他表示目前較難估計，但關鍵仍是外部需求會否轉強。


然而，從第一季GDP增長僅7.7%，到4月PMI出乎市場預期的回落，都在印證今年內地經濟增長正面對重重困難，這段時間，除惠譽、IMF降低了對內地經濟增長的預期外，多間券商也下調今年中國GDP的增幅。當中星展大幅削0.5個百分點至8.5%，認為內地持續打擊貪腐影響消費情縮，工業生產速度放緩令經濟增長乏力，摩根大通、高盛及匯豐則將原本的GDP預期下調了0.4個百分點，除了首季數據差的因素外，也對內地產能過剩、過度依賴融資及地產催谷增長等情况表示憂慮。