聯通搶客增盈利 首季多賺近九成

【明報專訊】內地電訊市場搶客戰未停，聯通（0762）昨日公布的首季業績，雖然純利按年大增88.6%至18.99億元（人民幣•下同），但銷售成本升幅亦高，。不過，其他成本折舊、員工成本、網絡維修等增長則較收入慢，令盈利大增。


與此同時，集團「力谷」2G客升級至3G，亦令其3G業務ARPU（每月每戶平均收入）下跌16.7%，由去年同期的93.9元降至78.2元。


谷客升級 3G ARPU跌16.7%

集團銷售通信產品成本及其他經營成本，分別有158.19億及144.75億元，上升19.5%及22.2%，較期內收入的增幅15.4%為高。整體收入有706億元，當中服務收入為570.6億元，增加14.2%。至於EBITDA（除息稅、折舊及攤銷前盈利）則增加18%至202.2億元，EBITDA毛利率輕微升0.6個百分點至28.6%（見表）。


EBITDA增18%

期內2G客逐步轉移至3G，首季3G上客量為1136萬戶，增加28.5%，但同時令3G的ARPU受壓，3G手機補貼亦上升12.6%至22.3億元。有外資行電訊分析員對聯通首季業績感到失望，「銷售及其他經營成本升得頗恐怖，見到都很頭痕，應該要對聯通重新估值。」


聯通ADR上升

他指出，內地電訊市場競爭很大，聯通為了搶客才會加大相關的成本，例如送通話分鐘、增加手機補貼及銷售花紅，故對盈利表現有壓力。與此同時，他認為折舊及攤銷費用增加12.5%至168.57億元，頗出乎意料之外，昨日其股價下跌，亦反映集團成本上升的影響。


大行之間對聯通首季盈利的估算分歧頗大，例如摩根士丹利、美銀美林、瑞信及瑞銀，預計純利介乎16億至18億元，故聯通算是符合或高於預期。但是麥格理估其純利為28億元，該行認為銷售及推廣費用，增幅較預期為多，相信會令市場失望。截止昨晚11時15分，聯通ADR在紐約較港收市升0.08元，報10.88元。