中壽業績翻身 利反彈

【明報專訊】中壽（2628）業務歷練轉型挑戰，令股價持續受壓，曾於年內高位跌逾三成，反映市場悲觀看法。隨着首季業績顯示減值壓力大減，投資表現強勁，業績改善，將可緩和市場憂慮，有利股價大反彈。


首季純利101億 相當去年九成

中壽首季純利多賺近八成至101億元（人民幣．下同），相當於去年全年純利111億元約九成，純利大增主要是資產減值損失大減，由去年近77億元降至首季不足9億元，投資收益則大增37%至261億元，反映加強投資主動操作及加大固定收益類投資取得成效。公司早前宣布伙母公司等投資於蘇州市基建及產業，積極物色擴大穩定收益投資機會，也為與市政府加強業務合作帶來契機。


不過，公司業務轉型表現仍有待觀察。首季保險業務收入1119億元，按年跌近2%；期內退保金按年大增逾1倍至201億元，退保率升0.6個百分點至1.36%，反映銀行理財產品及銀保產品退保帶來負面影響持續。與此同時，公司壽險保單繳費期限較短的問題，繼續困擾業績穩定性，並出現集中給付時期，今年正面臨到期給付高峰期，首季賠付支出大增41%至439億元，種種迹象顯示擴大及提升銷售隊伍能力、加大中長期業務發展均面對着挑戰。


今年臨到期給付高峰期 影響穩定性

據彭博通訊引述消息，中保監可能最快在下月開始，以試點形式取消壽險固定回報最高2.5%政策，短期或引起保單結束潮，並對新業務價值造成負面影響，但壽險公司可提高產品競爭力，有助吸引傳統存款資金流入，長遠對市場發展有利；消息愈早落實，可減少不明朗因素。內地稅延型養老保險試點工作推進有任何新進展，為保險業帶來支持。


中壽首季每股淨資產較去年底增長4.9%，高於新華保險（1336）及太保（2601）4.3%及3.4%的增長，業績改善進度尚算理想，有助緩和市場憂慮。股價正處於近年低位，任何催化劑皆可刺激大幅反彈。