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【明報專訊】內地上月PPI跌幅較預期大，連同製造業PMI增速放緩，以及澳洲突然減息，內地今天公布的經濟數據難以樂觀，股市反應應該失望居多，或是憧憬貨幣政策轉鬆，相信後者機會較高，內銀股及內房股可短炒一轉。不過，博政策轉向賭博性高，看準改革尋找投資機會，更為正路。
內房股包袱少 龍湖追落後
內地經濟未見曙光，上月CPI略高於預期，主要是食物價格波動拉動，通脹溫和，為寬鬆貨幣環境提供空間。日本積極量寬政策對周邊造成影響浮現，韓國意外地減息，連同月初減息的印度，倘內地經濟數據令人失望，將進一步增加放鬆貨幣政策的壓力，內銀股及內房股料先借勢炒一轉，但內銀受資產質素、改革及資本問題困擾，將限制升幅，內房股面對調控包袱較小，升勢可更強。龍湖（0960）受上月銷售增長放緩影響，股價大落後，預料可趕上來。
不過，從內地上月新增貸款、M2增速及社會融資規模，顯示貨幣政策一直保持偏向寬鬆；與此同時，外管局加強外匯資金流入管理，人行重啟發行央票，拉住馬韁為防市場失控，未來進一步放鬆機會不大，尤其經濟結構改革任務在前，反見刻下走回頭放鬆，更是大大不妙信號，望貨幣政策轉向，實為逆國策之選。
中石油值得坐貨 中油燃氣重拾升軌
中國政府對外論及經濟最多是改革，國務院上周研究部署了今年深化經濟體制改革重點，針對性確定財稅、金融及價格等領域工作，如何在當中找出契機，才是順國策投資。國務院要求年內出台完善水電上網價格形成機制改革方案，中國電力（2380）受惠一飛冲天，後市向2008年高位4元進發，相信只是時間問題，回調可買。
目前通脹壓力不大，為政府加緊資源價格及用水、用氣等階梯價格制度提供空間。天然氣進銷價格倒掛問題嚴重，加快改革呼聲甚高，倘經濟數據欠佳令中石油（0857）受壓，以其有4厘息率支持，值得坐貨等改革來臨。用水用氣等階梯價格制度，北控水務（0371）及燃氣股可吼，後者有中油燃氣（0603）似完成調整，重拾升軌迹象。
當然，改革是牽一發動全身，由有具體實施方案到落實，變數甚多。揣測也是一場賭博，鐵路市場化改革，市場預計鐵路客貨運價可走向市場化，改善營運商盈利，廣深鐵路（0525）可望受惠炒高，但有消息指定價大權仍然由當局，票價可減不可加，震散股價，可見即使捉緊國策而行，也要有捱過路程波折的心理準備。
明報記者 劉思明
內房股包袱少 龍湖追落後
內地經濟未見曙光，上月CPI略高於預期，主要是食物價格波動拉動，通脹溫和，為寬鬆貨幣環境提供空間。日本積極量寬政策對周邊造成影響浮現，韓國意外地減息，連同月初減息的印度，倘內地經濟數據令人失望，將進一步增加放鬆貨幣政策的壓力，內銀股及內房股料先借勢炒一轉，但內銀受資產質素、改革及資本問題困擾，將限制升幅，內房股面對調控包袱較小，升勢可更強。龍湖（0960）受上月銷售增長放緩影響，股價大落後，預料可趕上來。
不過，從內地上月新增貸款、M2增速及社會融資規模，顯示貨幣政策一直保持偏向寬鬆；與此同時，外管局加強外匯資金流入管理，人行重啟發行央票，拉住馬韁為防市場失控，未來進一步放鬆機會不大，尤其經濟結構改革任務在前，反見刻下走回頭放鬆，更是大大不妙信號，望貨幣政策轉向，實為逆國策之選。
中石油值得坐貨 中油燃氣重拾升軌
中國政府對外論及經濟最多是改革，國務院上周研究部署了今年深化經濟體制改革重點，針對性確定財稅、金融及價格等領域工作，如何在當中找出契機，才是順國策投資。國務院要求年內出台完善水電上網價格形成機制改革方案，中國電力（2380）受惠一飛冲天，後市向2008年高位4元進發，相信只是時間問題，回調可買。
目前通脹壓力不大，為政府加緊資源價格及用水、用氣等階梯價格制度提供空間。天然氣進銷價格倒掛問題嚴重，加快改革呼聲甚高，倘經濟數據欠佳令中石油（0857）受壓，以其有4厘息率支持，值得坐貨等改革來臨。用水用氣等階梯價格制度，北控水務（0371）及燃氣股可吼，後者有中油燃氣（0603）似完成調整，重拾升軌迹象。
當然，改革是牽一發動全身，由有具體實施方案到落實，變數甚多。揣測也是一場賭博，鐵路市場化改革，市場預計鐵路客貨運價可走向市場化，改善營運商盈利，廣深鐵路（0525）可望受惠炒高，但有消息指定價大權仍然由當局，票價可減不可加，震散股價，可見即使捉緊國策而行，也要有捱過路程波折的心理準備。
明報記者 劉思明
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