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【明報專訊】據報道，中國海關總署周三公布數據顯示，4月出口按年增長14.7%，進口增長16.8%，進出口增長都超出市場預期。對照香港的出口增長數據及歐美需求不足，看上去是比較異常，因此這些數據的真實性普遍受到境內外機構質疑。
境內外機構對中國進出口數據有所質疑，儘管中國海關對此有一個解釋，但是那些解釋只能是表面的事情，如果說政府部門真的把握到這些數據後面的真相，那麼出台相應的化解政策也就得心應手了。
我且認為，對此現象有兩種解釋較為合理。一是最近國內進出口數據之所以水分較高，很大程度上與當前國內外的經濟環境及政府出口政策有很大關係。因為當前歐美量化寬鬆貨幣政策一再加碼，以及日本推行「質化」和「量化」寬鬆的貨幣政策後，國際市場流動性氾濫是必然。國際市場這過多的流動性一定會湧向全球最為活躍的地方。香港就是這樣資金流入一個最合適的市場。
偽造出口數據 引入熱錢
另外，對於嚴重管制下的中國金融市場來說，儘管國際上的流動性氾濫，但流入國內市場並非易事。曾碰到不少朋友問我，通過什麼樣的方式可以將國際上如此之低利率的資金引入中國。也就是說，國內不少人正在通過不同的方式，想把國際上過低成本資金的流入中國。而通過出口貿易數據做假則成了這樣的方式之一。
比如，國內就有些企業透過假出口獲得境外貸款資格，並將在境外資金匯入中國。國內一些企業偽造巨額貿易透過「內保外貸」獲得增外資金，即境內企業向境內銀行出示信用憑證等信用擔保條件，並在銀行存入一定金額資金後，其境外公司便可以境外銀行獲得融資。這些資金進入中國後，最為簡單的方式就是通過投資理財產品套利。更高級的是讓這些資金進入國內所謂的金融交易所，從而形成不同的委託貸、信託貸款等融。
可以說看到，今年1月至4月份，社會融資總額快速增長達到7.91萬億元，很大程度上與這些資金流入有關。
有人認為，內地一些保稅區，就有公司專門協助貿易公司提供虛假出入口文件，曾經有一間公司將同一批貨物來回出入口41次。有些公司則直接在保稅區導入導出。比如一些省外貿量大，有些保稅區監管不嚴，同一樣貨品，甚至不進行加工也可在保稅區出口區倉庫到進口倉庫來回。因為，這些企業這樣做，不僅可享受國家出口退稅的優惠政策，也容易推高當地的GDP，對政府大有利。
人幣升值 吸引游資
還有，今年以來，人民幣一直在升值。人民幣的升值也在吸引更多的熱錢流入中國。有人估算，今年以來流入中國熱錢達500億元以上。虛假的進出口貿易也將成為外國熱錢流入中國最為重要的渠道。今年1月至4月份外匯佔款達到1.24萬億元，可能與進出口企業通過虛假交易讓這些熱錢流入中國有關。
所以，中國進出口數據出現異常並非是多麼重大的事情，當前國內外經濟形勢發生了很大變化。國內對外貿易企業，就利用這變化了的經濟發展形勢來圖利。因此，對於這些現象出台，政府部門就得對當前相關的各自政策進行檢討，並調整相關政策。不是把這些異常現象隱藏起來視而不見，因為這才是對中國經濟發展最不利的做法。
易憲容
中國社科院金融研究所研究員
境內外機構對中國進出口數據有所質疑，儘管中國海關對此有一個解釋，但是那些解釋只能是表面的事情，如果說政府部門真的把握到這些數據後面的真相，那麼出台相應的化解政策也就得心應手了。
我且認為，對此現象有兩種解釋較為合理。一是最近國內進出口數據之所以水分較高，很大程度上與當前國內外的經濟環境及政府出口政策有很大關係。因為當前歐美量化寬鬆貨幣政策一再加碼，以及日本推行「質化」和「量化」寬鬆的貨幣政策後，國際市場流動性氾濫是必然。國際市場這過多的流動性一定會湧向全球最為活躍的地方。香港就是這樣資金流入一個最合適的市場。
偽造出口數據 引入熱錢
另外，對於嚴重管制下的中國金融市場來說，儘管國際上的流動性氾濫，但流入國內市場並非易事。曾碰到不少朋友問我，通過什麼樣的方式可以將國際上如此之低利率的資金引入中國。也就是說，國內不少人正在通過不同的方式，想把國際上過低成本資金的流入中國。而通過出口貿易數據做假則成了這樣的方式之一。
比如，國內就有些企業透過假出口獲得境外貸款資格，並將在境外資金匯入中國。國內一些企業偽造巨額貿易透過「內保外貸」獲得增外資金，即境內企業向境內銀行出示信用憑證等信用擔保條件，並在銀行存入一定金額資金後，其境外公司便可以境外銀行獲得融資。這些資金進入中國後，最為簡單的方式就是通過投資理財產品套利。更高級的是讓這些資金進入國內所謂的金融交易所，從而形成不同的委託貸、信託貸款等融。
可以說看到，今年1月至4月份，社會融資總額快速增長達到7.91萬億元，很大程度上與這些資金流入有關。
有人認為，內地一些保稅區，就有公司專門協助貿易公司提供虛假出入口文件，曾經有一間公司將同一批貨物來回出入口41次。有些公司則直接在保稅區導入導出。比如一些省外貿量大，有些保稅區監管不嚴，同一樣貨品，甚至不進行加工也可在保稅區出口區倉庫到進口倉庫來回。因為，這些企業這樣做，不僅可享受國家出口退稅的優惠政策，也容易推高當地的GDP，對政府大有利。
人幣升值 吸引游資
還有，今年以來，人民幣一直在升值。人民幣的升值也在吸引更多的熱錢流入中國。有人估算，今年以來流入中國熱錢達500億元以上。虛假的進出口貿易也將成為外國熱錢流入中國最為重要的渠道。今年1月至4月份外匯佔款達到1.24萬億元，可能與進出口企業通過虛假交易讓這些熱錢流入中國有關。
所以，中國進出口數據出現異常並非是多麼重大的事情，當前國內外經濟形勢發生了很大變化。國內對外貿易企業，就利用這變化了的經濟發展形勢來圖利。因此，對於這些現象出台，政府部門就得對當前相關的各自政策進行檢討，並調整相關政策。不是把這些異常現象隱藏起來視而不見，因為這才是對中國經濟發展最不利的做法。
易憲容
中國社科院金融研究所研究員
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