摩通李晶﹕中國經濟下半年難大反彈

【明報專訊】國家統計局數據顯示，4月工業增加值按年增長9.3%，略低於市場預期。首4個月固定資產投資增長20.6%，低於市場預期0.4個百分點。摩根大通中國區全球市場業務主席李晶昨表示，中國經濟下半年不會有大反彈，預料今年不會加息亦不會減息。


料今年不加息不減息

單看4月，固定資產投資為20.1%，較3月放慢0.6個百分點。美林美銀大中華區首席經濟學家陸挺在報告中指出，儘管整體固定資產投資增速按月出現放緩，但分類項目中，4月鐵路運輸業的固定資產投資增速飈升至62%，3月增速僅為6.8%。新開工項目計劃總投資按年增長41.3%，3月僅為15.8%，以上均顯示中央整體政策取向仍維持相對寬鬆。


李晶則說，除工業增加值略低過預期之外，內地4月的數據基本符合預期。她相信中國經濟不會再轉壞，但亦未見強勁復蘇，預計全年GDP增幅7.8%，下半年不會有大反彈。


經濟增速與融資增長不一致

李晶指出，目前最擔心的問題是經濟增速與社會融資增長步伐不一致。第一季GDP增速僅7.7%，但銀行借貸和非銀行借貸卻大幅增長，表明資金流動性相當充裕，但投資效率有下降趨勢。她建議政府應鼓勵製造業加快兼併步伐，改善盈利水平，同時加大在輕工業的投資比重。李晶認為，今年中央政府不會調整息口或下調存款準備金率，因為加息會令更多熱錢湧入，減息則刺激社會融資進一步增加。