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【明報專訊】筆者周二寫到「盛高——罕有高回報注資概念股」。今天再續。
第一，綠地不是上市公司，能容忍以較為廉宜的價格進行注資，換來資本市場的追捧從而推高股價，造成良性循環。如果雙方同時是上市公司，那麽很大機會注資是一個Zero-sum Game（零和遊戲），而不是一個Win-win。大家還記得去年中越秀地產（0123）將廣州IFC注入越秀房託（0405）公布後，越秀房託的股價有多慘嗎？另一個例子是上實（0363）與上實城開（0563），主導的管理層是來自於「阿媽」的上實，要上實平賣給上實城開是不現實的想法。
綠地非上市 注資無後顧之憂
第二，盛高（0337）主席王偉賢不僅一股都無賣，為了促成交易，更要自己拿出10.7億元回購上海半島酒店。可見，盛高主席對公司是非常有信心及打算共生死的，絕非只想賣盤套現「走人」。其實，筆者覺得王偉賢是一個有心想做好產品的人，其上海康橋水都、無錫西水東等項目都有不錯的口碑，可惜最後亦因錯判宏調形勢而招致賣盤之禍。
第三，綠地承諾盛高將是集團3年內維一的的香港上市平台。由於內地資金途徑又少成本又貴，A股房地產IPO開綠燈更遙遙無期，綠地絕對有誘因於香港建立一個低成本集資平台。
第四，盛高市值雖不大，但亦不小，達92億元。流通量亦足，日平均成交金額亦超過100萬美元。之前熱炒的萬科置業（1036）則流通量欠佳，不少日子少於50萬美元。換句話說，盛高的市值及流通量已可納入基金的雷達。
綠地盛高同坐一條船
總括而言，「法國鵝肝」、雙方同坐一條船、「阿媽」非上市公司、流通量足夠等幾個重要的先決條件已成。
接着要看估值與決心。根據花旗的估算，盛高資產淨值（NAV）為7.26港元（包含股息），即現價為30%溢價，相比內房股一般有30%的折讓，表面上盛高現價是超貴！而且股價自綠地入股消息後已升了兩倍，股價難免波動較大。雖然無從估計什麼時候以什麼價錢注入什麼資產，但筆者認為綠地與盛高雙方都是很認真的，回報很大機會是以倍數計。
筆者強烈建議讀者關注盛高的發展。
股飈
[email protected]
逢周二、三、五刊出
第一，綠地不是上市公司，能容忍以較為廉宜的價格進行注資，換來資本市場的追捧從而推高股價，造成良性循環。如果雙方同時是上市公司，那麽很大機會注資是一個Zero-sum Game（零和遊戲），而不是一個Win-win。大家還記得去年中越秀地產（0123）將廣州IFC注入越秀房託（0405）公布後，越秀房託的股價有多慘嗎？另一個例子是上實（0363）與上實城開（0563），主導的管理層是來自於「阿媽」的上實，要上實平賣給上實城開是不現實的想法。
綠地非上市 注資無後顧之憂
第二，盛高（0337）主席王偉賢不僅一股都無賣，為了促成交易，更要自己拿出10.7億元回購上海半島酒店。可見，盛高主席對公司是非常有信心及打算共生死的，絕非只想賣盤套現「走人」。其實，筆者覺得王偉賢是一個有心想做好產品的人，其上海康橋水都、無錫西水東等項目都有不錯的口碑，可惜最後亦因錯判宏調形勢而招致賣盤之禍。
第三，綠地承諾盛高將是集團3年內維一的的香港上市平台。由於內地資金途徑又少成本又貴，A股房地產IPO開綠燈更遙遙無期，綠地絕對有誘因於香港建立一個低成本集資平台。
第四，盛高市值雖不大，但亦不小，達92億元。流通量亦足，日平均成交金額亦超過100萬美元。之前熱炒的萬科置業（1036）則流通量欠佳，不少日子少於50萬美元。換句話說，盛高的市值及流通量已可納入基金的雷達。
綠地盛高同坐一條船
總括而言，「法國鵝肝」、雙方同坐一條船、「阿媽」非上市公司、流通量足夠等幾個重要的先決條件已成。
接着要看估值與決心。根據花旗的估算，盛高資產淨值（NAV）為7.26港元（包含股息），即現價為30%溢價，相比內房股一般有30%的折讓，表面上盛高現價是超貴！而且股價自綠地入股消息後已升了兩倍，股價難免波動較大。雖然無從估計什麼時候以什麼價錢注入什麼資產，但筆者認為綠地與盛高雙方都是很認真的，回報很大機會是以倍數計。
筆者強烈建議讀者關注盛高的發展。
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