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【明報專訊】相對有如「坐過山車」的日本股市,上周金價走勢靠穩,黃金ETF「恐慌指數」稍為回落。不過數據顯示,對冲基金等大戶持有的黃金淡倉合約增至7.94萬張,再破紀錄新高,金價前景暗釀風暴。
淡倉合約「恐慌指數」近乎同步
上周現貨金收報每盎司1383美元,全周累升2.15%,創一個月以來最大一周升幅。黃金ETF「恐慌指數」亦在上周五回落至24.9點,較對上一周收市的28.34點明顯回落。不過經歷上月近30年最嚴重的金價崩盤後,投資界對金價前景仍然看淡,對冲基金等大戶自上月底起,便持續累積看跌的黃金淡倉合約。
按美國商品交易管理委員會(CFTC)的數據,截至上周二為止的一周,對冲基金等大戶持有的黃金淡倉合約增至7.94萬張,是歷來新高,兼且是連續3周上升;與4月底時的6.33萬張相比,過往3周淡倉數目便增加了25%。至於最新的好倉數目,則稍升千多張至11.5萬張,追不上淡倉升幅,令黃金淨好倉合約跌至僅得3.57萬張,為2007年中以來最小,反映過往數年投資者看好金價的牛市情緒已逐漸冷卻。
CFTC的數據一向獲外界視為大戶「聰明錢」動向的指標,對資產價格前景甚有啓示作用,例如在過往一年,黃金淡倉合約數目與黃金ETF「恐慌指數」的走勢近乎同步,特別是早在今年2月,黃金淡倉合約便不尋常地由2萬張急彈至6萬張,到3月底時黃金ETF「恐慌指數」才追回升幅,反映大戶早已累積淡倉,部署黃金價格下跌時獲利,顯示數據具前瞻性(見圖一),故不少散戶也會根據CFTC的持倉數據作出投資決定,盼能分一杯羹。
「挾淡倉」金價不跌反升有先例
不過跟隨CFTC的持倉數據作投資買賣也非「萬試萬靈」,例如在2007、2008及2012年,黃金淡倉合約數目都先後曾突破4萬張關口,惟這3次淡倉合約急增後,卻出現「挾淡倉」(short squeeze)情况,金價不跌反升,而且升勢更維持數月(見圖二),令不少跟隨「聰明錢」沽金的投資者大跌眼鏡,同時反映在變幻莫測的投資世界裏,單單參考一兩項數據,始終難穩操勝券。
明報記者 謝德健
淡倉合約「恐慌指數」近乎同步
上周現貨金收報每盎司1383美元,全周累升2.15%,創一個月以來最大一周升幅。黃金ETF「恐慌指數」亦在上周五回落至24.9點,較對上一周收市的28.34點明顯回落。不過經歷上月近30年最嚴重的金價崩盤後,投資界對金價前景仍然看淡,對冲基金等大戶自上月底起,便持續累積看跌的黃金淡倉合約。
按美國商品交易管理委員會(CFTC)的數據,截至上周二為止的一周,對冲基金等大戶持有的黃金淡倉合約增至7.94萬張,是歷來新高,兼且是連續3周上升;與4月底時的6.33萬張相比,過往3周淡倉數目便增加了25%。至於最新的好倉數目,則稍升千多張至11.5萬張,追不上淡倉升幅,令黃金淨好倉合約跌至僅得3.57萬張,為2007年中以來最小,反映過往數年投資者看好金價的牛市情緒已逐漸冷卻。
CFTC的數據一向獲外界視為大戶「聰明錢」動向的指標,對資產價格前景甚有啓示作用,例如在過往一年,黃金淡倉合約數目與黃金ETF「恐慌指數」的走勢近乎同步,特別是早在今年2月,黃金淡倉合約便不尋常地由2萬張急彈至6萬張,到3月底時黃金ETF「恐慌指數」才追回升幅,反映大戶早已累積淡倉,部署黃金價格下跌時獲利,顯示數據具前瞻性(見圖一),故不少散戶也會根據CFTC的持倉數據作出投資決定,盼能分一杯羹。
「挾淡倉」金價不跌反升有先例
不過跟隨CFTC的持倉數據作投資買賣也非「萬試萬靈」,例如在2007、2008及2012年,黃金淡倉合約數目都先後曾突破4萬張關口,惟這3次淡倉合約急增後,卻出現「挾淡倉」(short squeeze)情况,金價不跌反升,而且升勢更維持數月(見圖二),令不少跟隨「聰明錢」沽金的投資者大跌眼鏡,同時反映在變幻莫測的投資世界裏,單單參考一兩項數據,始終難穩操勝券。
明報記者 謝德健
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