信息消費前景俏 聯想有睇頭

【明報專訊】匯豐5月中國製造業採購經理人指數（PMI）初值跌至49.6，近7個月來首次跌穿50盛衰分水嶺，顯示經濟復蘇依然脆弱。不過，中央政府已表明刺激、直接投資的空間不大，意味短期難有新刺激經濟措施出台，在救市無望、取得改革成果需時之際，投資部署更作長線考慮，內需為經濟轉型一大主題，其中信息消費前景較明朗，可看高一線。


寬鬆貨幣下 經濟仍疲弱

內地製造業由擴張轉為收縮，當中新出口訂單雖然仍處於收縮，但已略有改善，整體新訂單出現8個月以來首度收縮，可見內需也受到外需疲弱拖累轉弱。值得留意，目前內地貨幣政策保持中性偏寬鬆，今年首4個月社會融資總量按年增逾六成，其中4月份按月下降，按年則大增逾八成；4月份廣義貨幣M2的增速達16%，明顯高於增速目標13%，在偏向寬鬆貨幣環境下，經濟未有明明顯起色，經濟前景令人擔憂。


面對經濟困局，中央無意以打強心針方式扶持經濟，國務院總理李克強月中會議已道出其經濟理念。李克強指出，市場機制本身對經濟運行具有自動調節作用，如果過多地依靠政府主導和政策拉動來刺激增長，不僅難以為繼，甚至還會產生新的矛盾和風險，更表明靠刺激政策、政府直接投資，空間已不大，大家不能再以期待中央救市的舊思維投資。


擴內需 仍是經濟大方向

積極推動擴大內需無疑是陳腔濫調，但卻是中國經濟轉型的大方向，且最具投資潛質的一環，其中市場化程度較高的信息消費領域前景較清晰，互聯網、手機及相關零部件類股份均值得高度關注。


聯想業務轉型 助提盈利

聯想集團（0992）早前受到全球個人電腦出貨量下跌而從高位大幅回落，公司剛公布去年度業績，挽回不少投資者信心。去年度純利大增34%，優於市場預期，雖然部分是得益於控制成本，但包括智能手機及平板電腦的移動互聯及數字家庭（MIDH）業務初露鋒芒，相信隨着規模效益顯現，盈利貢獻提升，為集團帶來可靠增長動力點，中長線前景樂觀。