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【明報專訊】提起內需股，大家多數會想起食品飲品股如旺旺（0151）、青島啤（0168）等；日用品如恒安（1044）、維達（3331）等，非必需品的百麗（1880）、達芙妮（0210）、周大福（1929）、一眾百貨股等，但就絕少人談餐飲股。一來這是勞動密集工業，又要面對租金上漲壓力，加上競爭激烈，又很難大規模、標準化地複製，投資者興趣本就有限，再加上去年起的反貪腐浪潮，一眾以高官、富豪為對象的高檔餐廳更爆發結業潮，更令人聞之卻步。然而股市亦往往反其道而行，一眾上市的餐飲股，不少正反覆破頂。
餐飲股予人印象是投資大、回報慢、風險高，這亦是事實，隨着內地大舉反貪反奢侈浪費，內地餐飲酒店消費增長已降至單位數字，情况相當差。但正所謂民以食為天，2007年至今餐飲消費保持約14%年複合增長，即使今年因高檔餐飲進入寒冬，但不改中長線持續增長的勢頭。
大家樂大快活客源穩定 可轉嫁成本
只要經營有道，能在食品質素和成本取得平衡的，也可獲得市場青睞，快餐股大家樂（0341）及近年大翻身的大快活（0052）就是其中的表表者，過去10年股價升幅逾10倍。要數負面因素，投資者可以找出相當多，但成功的餐飲企業，形象、食品、價錢均相當鮮明清晰，有穩定客源，同時亦可將成本轉嫁，面對近年肉價菜價上漲、實施最低工資，兩股不也是繼續破頂？
再者，連鎖餐飲店對個別舖位業主來說是優質租客，能提升舖位價值，租金往往會較為便宜，即使面對大型商場，由於連銷餐飲有增加人流作用，同樣具備優勢。
內地餐飲 稻香廣東甚成功
兩者暫時仍以香港市場為主，內地發展仍不算十分成功，而北望神州，餐飲業中低端競爭太大，很多個體戶毋須理會衛生、食品安全等問題，價格競爭力就算是連鎖集團亦自愧不如，難有發展空間；高端的則被中央一棒打死，復蘇需要多年時間；中檔至中高檔，即人均消費約100元人民幣左右的則最有希望，正正能捕捉一、二線城市中產高速增長的勢頭，而以往走偏高檔路線的全聚德，亦已推出88元的套餐來吸引客源。
餐飲業是傳統行業，不可能會有超快速增長，但當前中國逾95%的正餐銷售額是來自獨立經營者，誰能克服中菜難以標準化的問題，又是針對中產客源的，發展空間將十分廣闊，可以在這個穩定增長的行業中跑出。現時本港上市的連鎖中式飲食集團，有稻香（0573）、小南國（3666）和唐宮（1181），以內地分店數目計，小南國第一、稻香第二、唐宮第三，但小南國上市前3年發展太快，今後動力和執行力有待觀察，過去5年在香港以及廣東省發展甚為成功，並開始進軍外省的稻香，予投資者更大信心，近期便率先破頂。筆者持有稻香股份
張兆聰
餐飲股予人印象是投資大、回報慢、風險高，這亦是事實，隨着內地大舉反貪反奢侈浪費，內地餐飲酒店消費增長已降至單位數字，情况相當差。但正所謂民以食為天，2007年至今餐飲消費保持約14%年複合增長，即使今年因高檔餐飲進入寒冬，但不改中長線持續增長的勢頭。
大家樂大快活客源穩定 可轉嫁成本
只要經營有道，能在食品質素和成本取得平衡的，也可獲得市場青睞，快餐股大家樂（0341）及近年大翻身的大快活（0052）就是其中的表表者，過去10年股價升幅逾10倍。要數負面因素，投資者可以找出相當多，但成功的餐飲企業，形象、食品、價錢均相當鮮明清晰，有穩定客源，同時亦可將成本轉嫁，面對近年肉價菜價上漲、實施最低工資，兩股不也是繼續破頂？
再者，連鎖餐飲店對個別舖位業主來說是優質租客，能提升舖位價值，租金往往會較為便宜，即使面對大型商場，由於連銷餐飲有增加人流作用，同樣具備優勢。
內地餐飲 稻香廣東甚成功
兩者暫時仍以香港市場為主，內地發展仍不算十分成功，而北望神州，餐飲業中低端競爭太大，很多個體戶毋須理會衛生、食品安全等問題，價格競爭力就算是連鎖集團亦自愧不如，難有發展空間；高端的則被中央一棒打死，復蘇需要多年時間；中檔至中高檔，即人均消費約100元人民幣左右的則最有希望，正正能捕捉一、二線城市中產高速增長的勢頭，而以往走偏高檔路線的全聚德，亦已推出88元的套餐來吸引客源。
餐飲業是傳統行業，不可能會有超快速增長，但當前中國逾95%的正餐銷售額是來自獨立經營者，誰能克服中菜難以標準化的問題，又是針對中產客源的，發展空間將十分廣闊，可以在這個穩定增長的行業中跑出。現時本港上市的連鎖中式飲食集團，有稻香（0573）、小南國（3666）和唐宮（1181），以內地分店數目計，小南國第一、稻香第二、唐宮第三，但小南國上市前3年發展太快，今後動力和執行力有待觀察，過去5年在香港以及廣東省發展甚為成功，並開始進軍外省的稻香，予投資者更大信心，近期便率先破頂。筆者持有稻香股份
張兆聰
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