企業盈利將反彈 巴西可長線投資

【明報專訊】上周環球股市表現反覆，大部分市場均出現不同程度的調整。其中，以澳洲股市的表現最差，標普澳洲綜合200指數於上星期錄得3.8%的跌幅（以當地貨幣計算）。不過，年初至今一直表現疲弱的巴西股市則成為逆市奇葩，巴西聖保羅指數於上星期大幅反彈2.3%（以當地貨幣計算），成為表現最好的市場。


外圍方面，上星期聯儲局主席伯南克在國會聽證會上的言論，以及聯儲局上一次的會議紀錄備受市場關注。一如筆者所料，伯南克再次對退市與否的立場模稜兩可，一方面稱過早退市將對經濟造成打擊，同時又表示可能會在未來幾次會議中討論減少買債的可能性。股市受此南轅北轍的消息影響而出現大幅波動。不過筆者認為市場只是侍機作出調整，伯南克的言論加上上一次的會議紀錄，仍顯示短期內聯儲局未有減少買債的打算，相信最快要到9月才會出現相關計劃。當然，未來數月的經濟及就業數據將成為減少買債與否的重要指標。


日股料仍受制圓匯走勢

亞洲方面，匯豐中國5月製造業PMI初值跌至49.6，令市場憂慮中國出現硬着陸的潛在風險，並引發環球股市大幅波動。與此同時，日圓因避險情緒回升而出現反彈，上周日圓兌美元升近1.9%，加上10年期日債孳息一度抽高至接近1厘，雖然日本央行隨即入市推低債息，但未能阻止日股大瀉。日經指數於上周四急挫7.2%（以當地貨幣計算），相信未來日股仍受制於日圓的走勢，預料環球股市短期內仍然傾向波動。


巴西股市上周成逆市奇葩

股市方面，截至上星期五，巴西股市的2013年預測市盈率為12.6倍，已屬合理的水平。不過，巴西政府正在努力解決經濟結構的瓶頸問題及官僚程序的繁文縟節，筆者認為巴西的企業盈利將於明年反彈，因此其長線投資價值仍在。


黃展威

Fundsupermart.com（香港）總經理