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【明報專訊】本周焦點除了美國長債息急升外，中資企業走出去連番收購亦值得留意。先有復星國際（0656）聯同安盛私募基金，以及地中海俱樂部（Club Med）兩名董事組成合營公司，向Club Med提出全購，之後更有內地肉類生產商雙匯以總代價70億美元，鯨吞全球最大豬肉生產商美國「史密斯菲爾德食品公司」（Smithfield Foods）。中資企業走出去的對象，由以往資源礦產，逐漸轉為收購中國人有需求的行業品牌，側面反映中國經濟結構正在努力轉型。
過了投資高峰期 追求以人為本需求
中國人口眾多，地大物博，13億人口形成任何傾向，對全球均影響都很深遠。由早年只要被中國成功製造的，價格便會不斷下跌，到近5、6年只要是中國人需要的，價格便會上漲，結果金銀銅鐵錫樣樣升。今天中國已渡過了投資高峰期，基礎硬件建設已相當先進完善，今後要的就是以人為本的需求，清新空氣、潔淨食水、醫藥等，而中產則要衣食住行升級，教育、娛樂、旅遊等軟需求亦將欣欣向榮。
買美肉商 助改善食品安全
這種轉變，在歐美日韓等國家均曾經歷過，但她們各自有強勁的品牌產品，毋須刻意對外收購才能衝出本土，但內地至今能成為國際品牌的寥寥無幾，即使作為製造業大國，但在很多產品的核心技術仍然落後於人。最明顯的例子便是汽車，內地已生產了10多年，理應已掌握相關技術，但進口車依然存在溢價，吉利（0175）又要收購富豪，目的就是要取得真正的核心技術，吉利亦承認，收購對提升產品技術質素有巨大幫助。
雙匯收購史密斯菲爾德食品，也有偷師的味道。論業績，後者近年也曾被連番收購，公司營運效率被指欠佳，豬肉供過於求又遇上玉米價格急升等問題困擾，盈利升升跌跌並不平穩。但作為全球最大，始終在技術、生產流程等有一定競爭優勢，若成功偷師，兼以其洋品牌打進內地市場，20倍的作價倒也划算。
從這個思路出發，蒙牛（2319）、青島啤（0168）會否亦有類似動作？雖然兩者已分別引入愛氏晨曦和朝日作為股東，但對方是否會毫無保留地傾囊相授？可能性一般。
買Club Med應付內地外遊需求
至於復星收購Club Med，相信是看好內地人對度假的需求急增，而集團又將加速內地發展，既然管理層亦願意斥資，一試無妨。國際上慣例都是肥水不流別人田，筆者曾到菲律賓潛水，當地很多旅店都是由韓國人經營，結果餐廳賣的是辛辣麵，冷氣機、電視、雪櫃等全都是韓國品牌，而韓國旅客到當地消費，最終多被韓國人賺取。
張兆聰
過了投資高峰期 追求以人為本需求
中國人口眾多，地大物博，13億人口形成任何傾向，對全球均影響都很深遠。由早年只要被中國成功製造的，價格便會不斷下跌，到近5、6年只要是中國人需要的，價格便會上漲，結果金銀銅鐵錫樣樣升。今天中國已渡過了投資高峰期，基礎硬件建設已相當先進完善，今後要的就是以人為本的需求，清新空氣、潔淨食水、醫藥等，而中產則要衣食住行升級，教育、娛樂、旅遊等軟需求亦將欣欣向榮。
買美肉商 助改善食品安全
這種轉變，在歐美日韓等國家均曾經歷過，但她們各自有強勁的品牌產品，毋須刻意對外收購才能衝出本土，但內地至今能成為國際品牌的寥寥無幾，即使作為製造業大國，但在很多產品的核心技術仍然落後於人。最明顯的例子便是汽車，內地已生產了10多年，理應已掌握相關技術，但進口車依然存在溢價，吉利（0175）又要收購富豪，目的就是要取得真正的核心技術，吉利亦承認，收購對提升產品技術質素有巨大幫助。
雙匯收購史密斯菲爾德食品，也有偷師的味道。論業績，後者近年也曾被連番收購，公司營運效率被指欠佳，豬肉供過於求又遇上玉米價格急升等問題困擾，盈利升升跌跌並不平穩。但作為全球最大，始終在技術、生產流程等有一定競爭優勢，若成功偷師，兼以其洋品牌打進內地市場，20倍的作價倒也划算。
從這個思路出發，蒙牛（2319）、青島啤（0168）會否亦有類似動作？雖然兩者已分別引入愛氏晨曦和朝日作為股東，但對方是否會毫無保留地傾囊相授？可能性一般。
買Club Med應付內地外遊需求
至於復星收購Club Med，相信是看好內地人對度假的需求急增，而集團又將加速內地發展，既然管理層亦願意斥資，一試無妨。國際上慣例都是肥水不流別人田，筆者曾到菲律賓潛水，當地很多旅店都是由韓國人經營，結果餐廳賣的是辛辣麵，冷氣機、電視、雪櫃等全都是韓國品牌，而韓國旅客到當地消費，最終多被韓國人賺取。
張兆聰
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