全球經濟增長預測維持2.4%

【明報專訊】全球經濟在2013年繼續穩步復蘇，但因為財政政策準備進一步收緊，銀行貸款在發達經濟體系仍然呆滯，所以經濟活動難以明顯加快。綜觀全球，美國及中國的經濟復蘇大多被更疲弱的歐洲經濟活動所抵消，因此我們對今年全球經濟增長的預測維持在2.4%。


鑑於近日歐元強勢，加上歐元區無心參與貨幣戰爭，當地經濟增長可能會被阻礙，對於德國等出口國的影響尤大。與此同時，英鎊貶值很大機會在短期內刺激通脹向上，令作為英國經濟最大推動力的消費者開支受到打擊。最後，由於房地產市場反彈強勁，以及外圍環境有改善迹象，我們上調了對中國的展望；但巴西、俄羅斯及印度的前景預測則往下調。


樓市反彈強 中國展望佳

另外就暫時所見，日圓貶值有助日企盈利提升，而近日向上修訂的經濟數據也是正面的信號，因此我們上調了對日股的預測。


新興市場美元債續看好

由於政策干預令主權債比起其他資產類別的吸引力稍遜，所以我們對已發展國家政府債券已維持短倉策略。另一方面，有見及利差吸引與近日的價差擴闊為整固倉位帶來機會，我們對以美元計價的新興市場債券持續看好。


然而，環球經濟逐漸復蘇，加上寬鬆的貨幣框架，於短期內有利信貸環境。總括而言，我們仍持續增持高孳息債券，但投資級別債券的倉位則降至中性。


Keith Wade

施羅德首席經濟師及分析師