【明報專訊】日股昨天再跌逾500點，圓匯一度回升至99.21，失守100大關。歷史數據顯示，過往環球股市曾14次出現像日股半年升逾七成的「日式泡沫」，例如韓國在1998年及香港1980年等，但10次出現如此升市後出現大幅調整或升勢全數蒸發的「股災」，比例超過七成。
日圓回升 穿100大關
日經平均指數用了半年時間，便從約9000點水平升至上月高位的15600點，升幅超過七成，冠絕全球主要股市走勢，然而半年股市升逾七成，從歷史來看並非罕見。
摩根大通投資策略師切巴萊斯特（Michael Cembalest）最近便發表了一份研究報告，指全球各地主要股市在過往數十年，曾出現14次出現像日股半年升逾七成的瘋狂泡沫（今年日股升勢未計算在內），當中香港股市更是當中的表表者，分別曾在1980、1985、1994及2009年錄得半年股市超過七成的升幅，不過僅得2009年的升勢得以持續，其餘3次股市都出現大幅回調，例如在1980年恒指約由800點升至1600點左右，但在隨後的短短兩個月內，便跌回1200點水平。
港股四狂飈 僅一續升
韓國及意大利亦分別錄得兩次及3次半年升逾七成的「日式泡沫」，例如韓股在1999年約由500點升穿1000點大關，在高位橫行了一段時間後，便在2000年回落至500點水平，屬升勢全數蒸發的大型股災（見表）。由於過往14次出現半年升逾七成的「日式泡沫」後，僅4次能避免「股災」，換言之股市半年急升逾七成後入市，「中招」遇股災的機會高達七成。切巴萊斯特也直言，雖然他認為日本的貨幣政策及改革較以往激進及深入，但過往數月沽日圓買日股的簡單賺錢方程式已近尾聲。
韓財長：日QE拖累出口
日圓匯價近日轉強，每美元兌日圓昨天一度見99.21，經濟師Clifford Bennett更認為，由於美元仍處弱勢，加上日本經濟數據好轉，投資者將減少沽售日圓，估計日圓跌勢將會告一段落，預料今年底美元兌日圓將重返89，即日圓較現水平升值約11%。
不過，日圓疲弱繼續引起出口競爭對手韓國的不滿，韓國財長玄旿錫接受《金融時報》訪問時稱，日圓貶值開始打擊韓國出口，而且此類貨幣政策正帶來相當負面的影響，促請八國集團（G8）本月在北愛爾蘭召開峰會時，應採取措施應付央行大舉印鈔的不良後果。
不過，歐洲多國受惠於日本印鈔，債息下跌、股市急升，外界相信G8仍會繼續向日本印鈔「開綠燈」。
明報記者 謝德健
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