買高息股要看增長潛力

【明報專訊】美國聯儲局主席伯南克，上月出席國會聽證會時發表有關退市言論，引發10年期美債孳息率由低位重上2.1厘以上（圖）。若第三輪量化寬鬆政策（QE3）真要於未來數季內縮減規模，必然進一步推高美債息，高息股吸引力下降。近來不止美國高息股沽壓沉重，港股市場也是一樣。不過，若投資者以長線收息為目標，倒可不必太擔憂近期跌市，惟須稍轉變策略，關注股息之餘，多留意股息增長潛力。


針對聯儲局取態，AXA集團首席經濟師兼安盛投資管理研究總監Eric Chaney指出，聯儲局大部分成員認為無必要再印錢，反映當局對美國經濟有信心，即有機會提早退市。從聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄看來，退出QE3將會由削減買債開始，預料2014年將徹底終止買債，並有可能啟動自2006年以來首次加息，相關舉措皆會令債息上升。他預計，今年底10年期美債孳息率升至2.3厘。


長線收息 宜避酒店類REITs

市場上持與Chaney相若預期的人士不在少數，換言之，美債息向上之勢可能已確立。由此，隨着債息不斷攀升，高息股股息收益若只3、4厘就未必吸引。


AMTD證券業務部總經理鄧聲興指出，投資高息股的策略應做調整，由抗跌、防守為主，轉為同時關注股息及公司盈利增長潛力，後者是股息率得以保持及提升的基礎。他認為，一眾高息股中，房地產投資信託（REITs）等收租股值得看高一線，原因是經濟轉強必然利好物業收租。且在他看來，美債息上升雖然不利物業發展商，但收租物業對息口敏感性較低，受負面影響不大。


不過，鄧聲興建議，投資者若考慮長線收息，最好避開酒店類REITs，因其租金水平與酒店表現掛鈎，相對於寫字樓、商舖等物業，派息穩定性較差。因此，他並不看好新掛牌並宣稱派息逾6厘的朗廷酒店（1270）。他續指出，從買股收息角度，現時股息率跌至3厘多的可考慮沽貨，但領匯（0823）是例外，因投資領匯的策略是「買增長」。


收息看好越房及領匯

經濟學者曾淵滄則表示，經過投資者一段較長時間追捧，現在市場上「高息股」幾乎絕迹，只可稱「收息股」。收息股中，他最看好越秀房產信託基金（0405），原因很簡單，其股息率最吸引。截至上周五，越秀房託股息率達7.89厘。與此同時，他認為近期遭券商看淡的領匯旗下資產仍有提升空間，仍可做長線收息之選。越秀房託今、明兩年的預測股息率為6.69厘及6.92厘，領匯為4.1厘及4.44厘。


在曾淵滄看來，買高息股之前，投資者須明確自己是要趁熱短炒，還是用作長達十年甚至廿年收息。


倘若是長線收息，對美債息上升帶來的負面影響就沒必要太擔心，由此出發，與其不時關注股價波動，不如確保取得令自己滿意的股息率。換言之，個股可持續的股息率愈高，愈適合收息用途。


和電置富信託 今年股價雙位數升

年初迄今，一眾熱門收息股中，和電香港（0215）、越秀房託、置富產業信託（0778）股價均錄雙位數增長，分別為13.2%、18.2%及10.3%；股息率方面，上文已提及，越秀脫穎而出，另外匯賢（87001）股息率亦達5.82厘。


（美退市憂慮系列）

明報記者 王小青