點心債成新興市場綠洲

【明報專訊】美國「收水」 預期下，美元走強，美國國債孳息上揚，新興市場債價大跌，但本港人民幣點心債價格則相對穩定，成為新興市場債市的綠洲。分析認為，點心債穩定，並非意味着市場對中國經濟看好，是因為人民幣匯價比起其他新興市場貨幣穩定，故未出現拋售潮。


馮孝忠﹕多由機構持有 較穩定

新興市場債券價格指數從今年4月中開始急轉直下，5月以來價格跌約5%。有本港中資私人銀行銷售顧問表示，此前客戶借數倍孖展買債券，近日確有個別補倉現象，但多數私銀客戶投資組合包含債券、股票、存款等多種投資產品，銀行一般不會因債價波動而斬倉，且大部分客戶不會將銀行所批槓桿用盡。


雖然新興市場債券大跌，但本港點心債價格卻保持穩定，4月以來的點心債指數幾乎原地踏步（圖）。恒生銀行執行董事馮孝忠指出，近期點心債發行較少，市場需求也不大，故價格穩定，雖然人民幣對美元匯價前兩周升至6.12的高位，但點心債投資者主要為機構，不會因為短期匯價波動而有所行動。


另有經濟師分析稱，點心債規模太小，與新興市場整體債券相關性不太強，另大多數新興市場債受強美元的負面影響，但人民幣整體升值趨勢仍在。