【明報專訊】5月初至今，澳元、紐元兌美元匯價分別下跌約9%和8%，澳紐定期存款年利率最高也不過3、4厘，可見這些高息貨幣已出現賺息蝕價的情况。以外幣作退休儲備的人士，或須考慮轉換策略。投資者若願意承擔風險，會發現部分高息外幣投資存款年利率達雙位數字，而借助外匯孖展，更可透過沽空前景不佳的外幣獲利。
澳元、紐元等商品貨幣遭看淡，原因離不開美元走強，其根源是市場預期今年9、10月份，美國聯儲局將會「收水」，開始減少買債，明年就叫停QE3。正因如此，不少人相信，美元會是下半年為數不多的強勢貨幣之一。新鴻基尊尚資本管理投資策略部主管商紹豪預期，下半年美匯指數有機會升上88至90的水平。他指出，衡量匯市風險波幅的摩根大通七國集團貨幣波動指數（JP Morgan G7 Volatility Index）下半年很可能繼續攀升，即匯市較以往波動。本港投資者持有美元、港元之外的資產，均要小心賺息蝕價。
澳洲央行有意壓匯價
商紹豪認為，澳元兌美元有機會下滑至0.92至0.93的水平。央行政策方面，他表示，澳元兌美元匯價位於1.05時，澳洲央行就宣稱澳元過強。兩、三個季度後，好不容易見到澳元走勢符合期望，澳洲央行此時決不會出手干預。經濟基本面方面，內地新增貸款、社會融資總量皆低於市場預期，意味着一些基建項目資金到位的情况較慢，澳洲商品需求暫時難見提振，澳元也不會受到經濟基本面的支撐。
英數據佳料不加碼量寬
美元看升，英鎊近期走勢其實亦不俗。星展香港財資市場部高級副總裁王良享表示，英鎊甚至有機會比美元更強勢。他指出，7月即將上任的英倫銀行（Bank of England）新行長Mark Carney本是鴿派，但英國經濟數據連續數月向好，降低了英國加碼量寬的機會，減息則更不可能。英國最新公布的經濟數據中，5月份建築業採購經理指數（PMI）錄50.8，是去年10月份以來首次升破枯榮分界線50；5月製造業PMI升至51.3，達14個月高位；同期服務業PMI更意外達到了54.9，顯示英國經濟增長正提速。
澳元超賣 沽空莫進取
綜合上述，若投資者考慮外匯孖展，除了「美元/澳元」的組合，亦可選「英鎊/澳元」的組合做交叉盤，這既包括買入「英鎊/澳元」，亦包括沽出「澳元/英鎊」，二者本質上都是看好英鎊，看淡澳元。
王良享提醒投資者，在技術層面上，澳元目前已出現超賣，沽空澳元不宜太進取。他也表示，儘管英鎊兌澳元匯價現已升至短期高位，但仍比08年金融海嘯前的匯價2.4低三成。目前迹象顯示，英鎊有機會大翻身，故看好英鎊看淡澳元的操作仍值得留意。
至於屬中低風險的高息外幣投資存款，通常存款期較短，例如1個星期、10天或1個月，但只要準確判斷存款貨幣與掛鈎貨幣的走勢方向，對應的年利率隨時達雙位或高單位數字。
明報記者 王小青
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