策略3﹕藍籌高息股 價值漸現

【明報專訊】在聯儲局退市陰霾下，高息股從高位大幅回落，股價經調整後，開始見有資金趁低吸納，領匯（0823）上周四、五累漲半成。不過，公用股及房託等息率普遍仍處於中性水平，防守性一般，入市宜吼具增長前景股份。此外，部分派息穩定的藍籌股，投資價值逐步浮現，可以留意。


併購力強 長建「錢」途亮麗

目前公用股如中電（0002）、電能（0006）、粵投（0270）及長建（1038）等，息率已差不多回升至過去5年平均水平（見表），但考慮到市場息率趨升，公用股現息率水平還未算十分吸引，具增長前景的才有望獲得青睞。長建業務穩健，併購能力強，增長前景佳，更具吸引力。券商大和表示，其在日本接觸到的投資者，對長建基礎盈利及併購潛能的興趣依然濃厚。該行預計，長建今年盈利可持續擴張，尤其是英國資產，集團債務重整靈活性，將可支持控股形式併購，並在澳洲、新西蘭、英國、歐洲大陸、加拿大及美國等擁有大量併購機會。大和維持長建跑贏大市評級，目標價60元。


倘回落至6元 置富近6厘息值博

房託方面，整體息率相比過往仍欠吸引，領匯目前預測息率只有約4厘，低於過去5年平均約4.5厘水平，加上公司過去透過翻新提高盈利能力的催化劑減弱，息率應該有較高溢價，才算吸引。不過，領匯最新披露有意出售旗下物業，倘未來有更新的進展，如出售質素較差物業，預料有利股價表現。置富（0778）今、明兩年每股盈利預料分別增長25%及8%，前景較佳，若股價回落至6元水平，預測息率升至接近6厘，變得更具值博率。


勢受惠人幣業務 中銀股價待發

藍籌股中，中行（3988）、建行（0939）及工行（1398）等內銀股，今年預測息率已升至6厘以上，但內地經濟放緩影響銀行貸款質素及利率市場化，皆不利行業。中銀香港（2388）派息穩定，過往5年平均息率4.7厘，現價預測更逾5厘，息率吸引。該行擁有龐大人民幣存款基礎，並已為提供跨境人民幣直接貸款作好準備，隨着前海發展全速前進，將成為股價重要催化劑。