美債大跌 外匯基金本季勢勁蝕

【明報專訊】即使美國聯儲局暫時的共識是2015年才加息，但加息的預期早已籠罩債券市場，美國10年期國債孳息率昨日攀升至2.4厘，反映債價急跌。持有大量債券的外匯基金，估計本季將錄得巨額虧損。


債券投資佔比達75％

根據外匯基金的年報，截至去年底2.72萬億元的資產總值當中，有2.05萬億元屬債券投資，比重高達75％。在加息預期下，連「債王」格羅斯都表明債券牛市已完，環球債市近日相當波動。


金管局發言人昨日重申，不會披露外匯基金實際資產配置的細節，但指出在「支持組合」（即支持港元貨幣基礎的組合）裏必須持有流動性極高的美元資產，當中大部分為較短年期的美國國債。另外，「投資組合」持有債券的成分相對較低。發言人又指出，當美債的息率上升，外匯基金持有的美債的按市價計值免不了會受影響。


學者：應加快分散投資

截至昨日，安碩美國債券指數在第二季已下跌了2.5％，假設金管局持有的債券都是美債，即單季已蝕了512億元。除了債券外，外匯基金有15.8％的資產投放在股票，其餘大部分為現金及銀行存款。經濟學者關焯照指出，外匯基金應該加快分散投資的步伐，盡快減持美債，把資金轉移至美國及香港股市，「亦可考慮人民幣債券，但內地股票及新興市場債券的風險很高，不宜買入」。


金管局早在2008年已啟動「多元化投資」，外匯基金已開始投資新興巿場股債、人民幣資產、私募基金及海外物業。現時多元化投資的上限為不能超過外匯基金累計盈餘的三分之一。截至去年底累計盈餘為6237億元，即上限是2080億元（見表）。金管局在今年初把新興市場股債及人民幣資產撥入傳統類別，騰出880億元投資空間用作擴大房地產及私募基金的投資。